創(chuàng)業(yè)板上市公司創(chuàng)新績(jī)效財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的實(shí)證研究.pdf

1、理論上，創(chuàng)業(yè)板有利于進(jìn)一步完善創(chuàng)新型中小企業(yè)的融資鏈條，加快科技成果的產(chǎn)業(yè)化，對(duì)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)具有重要的推動(dòng)和引導(dǎo)作用。因此，相比主板，創(chuàng)業(yè)板對(duì)企業(yè)降低了準(zhǔn)入門檻，重點(diǎn)強(qiáng)調(diào)其“創(chuàng)新性”與“成長(zhǎng)性”。然而，創(chuàng)業(yè)板開市三年來，其上市公司的創(chuàng)新性和成長(zhǎng)性屢遭質(zhì)疑，因此，研究關(guān)系創(chuàng)業(yè)板上市公司可持續(xù)成長(zhǎng)能力的創(chuàng)新績(jī)效，將有利于更好地推動(dòng)其在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)中發(fā)揮應(yīng)有作用。
　　 鑒于創(chuàng)業(yè)板上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告附注披露R&D投入明細(xì)材料的數(shù)據(jù)

2、，本研究嘗試了將前人用于評(píng)價(jià)宏觀層面的研發(fā)投入對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展影響的分布滯后模型修正并應(yīng)用于創(chuàng)業(yè)板上市公司的創(chuàng)新績(jī)效評(píng)價(jià)。并從企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的角度切入，將績(jī)效評(píng)價(jià)范圍鎖定在企業(yè)最綜合的財(cái)務(wù)范疇內(nèi)，界定創(chuàng)新績(jī)效的概念，構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，建立多角度的實(shí)證模型。通過描述性統(tǒng)計(jì)分析和實(shí)證研究，揭示其自主創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)與成長(zhǎng)性現(xiàn)狀及創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)，觀察了創(chuàng)業(yè)板上市公司的成長(zhǎng)特性與可持續(xù)成長(zhǎng)能力。
　　 研究結(jié)果顯示，表征創(chuàng)業(yè)板上市公

3、司自主創(chuàng)新能力的R&D投入強(qiáng)度在5％-6％左右，約是我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的2倍多，但與美國(guó)還存在較大差距;其整體經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)良好，但從數(shù)據(jù)分布看，企業(yè)個(gè)體之間R&D投入水平、經(jīng)濟(jì)業(yè)績(jī)的差距在不斷拉大;雖然2009年后利潤(rùn)增長(zhǎng)率有明顯下滑，而表征創(chuàng)業(yè)板上市公司成長(zhǎng)潛力的R&D投入增長(zhǎng)率、技術(shù)資產(chǎn)增長(zhǎng)率與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率表現(xiàn)較好。創(chuàng)業(yè)板上市公司R&D投入對(duì)其核心競(jìng)爭(zhēng)能力、經(jīng)營(yíng)能力及盈利能力均存在一定的貢獻(xiàn)度，但時(shí)滯效應(yīng)顯著且依次加強(qiáng)?？梢姡瑒?chuàng)業(yè)板