基于BSC的H股回歸績效評價——以長城汽車為例.pdf

1、隨著金融全球化的發(fā)展，越來越多的中國企業(yè)進(jìn)入國際股票市場進(jìn)行融資。但近年來，中國經(jīng)濟(jì)的騰飛及A股票市場的快速擴(kuò)張吸引了眾多境外上市的中國公司選擇回歸國內(nèi)上市。隨著回歸企業(yè)的日漸增多，社會各界也日益重視回歸A股對這些回歸企業(yè)所帶來的影響，這種影響較為直觀的表現(xiàn)便是企業(yè)的經(jīng)營績效。然而想要全面具體地評價回歸績效，選用合適的評價工具尤為重要。本文通過比較各種績效評價工具對評價回歸企業(yè)的適用性，最終選用平衡計分卡來評價回歸績效。本文試圖建立一套

2、綜合性的，具有可行性的回歸企業(yè)績效評價體系，以期為廣大中小投資者評價其他回歸企業(yè)的績效提供借鑒。
　　在此背景下，本文采用文獻(xiàn)綜述法、比較分析法、層次分析法、功效系數(shù)法等研究方法，以戰(zhàn)略績效管理思想與平衡計分卡理論為基礎(chǔ)，以長城汽車回歸前后共十年的各項經(jīng)營指標(biāo)為證據(jù)，借助平衡計分卡這一戰(zhàn)略績效評價工具構(gòu)建回歸績效分級指標(biāo)體系，對長城汽車回歸績效進(jìn)行案例研究。本文從財務(wù)、客戶、內(nèi)部業(yè)務(wù)流程、學(xué)習(xí)與成長這四個維度結(jié)合其戰(zhàn)略目標(biāo)來評價長

3、城汽車的回歸績效。在財務(wù)維度選用了四個二級指標(biāo)（盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、增長能力）與十四個三級指標(biāo)?？蛻艟S度從市場占有率與客戶滿意度綜合闡述。內(nèi)部業(yè)務(wù)流程維度主要從企業(yè)的核心競爭力與內(nèi)部運(yùn)作效率這兩方面來分析。學(xué)習(xí)和成長維度從長城汽車的人員教育程度與專業(yè)構(gòu)成類別、研發(fā)支出與研發(fā)成果方面進(jìn)行研究分析。具體分析這四個維度之后，再通過層次分析法確定各指標(biāo)權(quán)重，并用功效系數(shù)法重點(diǎn)對回歸后五年的績效進(jìn)行打分，綜合評價長城汽車的績效。通過案例

4、分析發(fā)現(xiàn)長城汽車在這四個維度的表現(xiàn)較之前有了明顯的提升，回歸A股對長城汽車具有積極的影響。
　　通過本文的研究，可以發(fā)現(xiàn)平衡計分卡在企業(yè)回歸績效的評價上有很大的適用性與可行性，相對于傳統(tǒng)的財務(wù)績效分析方法，對于戰(zhàn)略績效分析更為全面，能夠具體分析境外上市公司回歸后戰(zhàn)略的實(shí)施效果。與此同時，本文在績效分析環(huán)節(jié)選擇了回歸前后10年的數(shù)據(jù)，克服了以往實(shí)證研究借用短期數(shù)據(jù)的缺陷。最后，本文就搭建基于平衡計分卡的回歸績效評價體系提出來了若干意