我國(guó)地方政府債券保險(xiǎn)法律制度研究.pdf

1、隨著2014年《預(yù)算法》的重新修訂，我國(guó)正式解除了地方政府舉債主體資格的法律障礙，自此，地方政府自行發(fā)行債券正式走上了歷史舞臺(tái)。中央賦予地方政府在債務(wù)安排上一定的自主權(quán)，實(shí)際上直接把地方政府推向了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)前沿，這是法律和觀念的雙重進(jìn)步。然而，閘門的打開是甘泉亦或是洪水尚待時(shí)間檢驗(yàn)，政府債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控卻不得不引起重視。相比歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)發(fā)行地方政府債券時(shí)間短，理論研究和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)都不足，還存在法律法規(guī)缺失、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管與防范機(jī)制不健全、償債

2、機(jī)制不完善、管理監(jiān)督不到位等一系列問題，極易誘發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在這個(gè)大背景下，數(shù)量眾多的投資人普遍缺乏足夠的自我保護(hù)能力，因此，我國(guó)未來的立法就有必要在制度設(shè)計(jì)時(shí)給予特別的關(guān)注與保護(hù)，而美國(guó)的實(shí)踐表明，建立地方政府債券保險(xiǎn)制度是最有效的手段之一。
　　地方政府債券保險(xiǎn)是指具有發(fā)債權(quán)的地方政府作為投保人，按照其發(fā)債額度的一定比例向特定的債券保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繳納保險(xiǎn)費(fèi)，一旦地方政府因財(cái)政危機(jī)無法履行基于投資協(xié)議而應(yīng)向投資人承擔(dān)的支付義務(wù)時(shí)，由債

3、券保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在保險(xiǎn)責(zé)任限額內(nèi)向投資人予以賠付的制度。它是一種債券信用增級(jí)的獨(dú)有方式。美國(guó)是世界上建立債券保險(xiǎn)制度最早、運(yùn)行最穩(wěn)定的國(guó)家，對(duì)市政債券保險(xiǎn)制度的理論研究和實(shí)踐探索較為全面和系統(tǒng)。該國(guó)通過建立市政債券保險(xiǎn)，一方面實(shí)現(xiàn)信用增級(jí)節(jié)約了發(fā)行人的成本，另一方面為債券投資人提供了一個(gè)額外的保障，在防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)揮了重要作用，對(duì)我國(guó)具有重要的參考借鑒意義。
　　具體來說，我們可以借鑒美國(guó)市政債券保險(xiǎn)的經(jīng)驗(yàn)，探索建立地方政府債券