我國匯率波動對宏觀經(jīng)濟影響實證分析.pdf

1、本文在定性分析的基礎上重點進行了實證分析,首先,對國內外匯翠相關理論進行了回顧和總結,在對傳統(tǒng)的匯率理論分析的基礎上,研究匯率波動對我國經(jīng)濟影響,匯率波動對我國經(jīng)濟影響可以總結為三個方面:對我國實體經(jīng)濟的影響,對我國貨幣政策的影響以及對外商直接投資的影響；其次,又對匯率波動對我國實體經(jīng)濟、貨幣政策以及外商直接投資影響的傳導機制進行了深入的研究和分析；最后利用季度數(shù)據(jù)分別建立三個VEC模型,分別對匯率波動對實體經(jīng)濟的影響、對貨幣政策的影響

2、、對外商直接投資影響進行了實證分析,并在模型的結論基礎上提出了相應的政策建議。本文采用2000年第一季度至2010年第二季度數(shù)據(jù)建立模型,實證分析得出如下重要結論:
　　 匯率波動對實體經(jīng)濟影響模型結論:長期均衡分析,我國出口、匯率、國內生產總值之間存在長期穩(wěn)定均衡關系,這種均衡關系對短期的影響比較小,誤差修正項沒起到作用；匯率升值短期對出口有一定的負面影響.符合傳統(tǒng)的匯率決定理論,但中長期來講,匯率升值對出口有正的影響,這種現(xiàn)

3、象可以解釋中國經(jīng)濟高速增長,產業(yè)順利升級,同時中國出口商品的高性價比以及國外市場對中國商品的強烈需求,正是這個因為才會導致,人民幣不斷升值,出口額不斷創(chuàng)新高；匯率升值對國內生產總值有負的沖擊,也就是說人民幣升值會使經(jīng)濟增長率下降；出口增長的貢獻主要來自于高速經(jīng)濟增長,同時經(jīng)濟增長貢獻主要來自出口方面,匯率對出口和經(jīng)濟增長雖然都有影響但影響都不大。
　　 匯率波動對貨幣政策影響模型結論:長期均衡分析,貨幣供應量、匯率、外匯儲備、物

4、價水平、國內生產總值之間存在長期穩(wěn)定的均衡關系,并且長期穩(wěn)定均衡對貨幣供應量短期非均衡系統(tǒng)調整效果很明顯,誤差修正項對短期修正起到了作用；匯率升值對貨幣供應量沖擊始終是正向的影響,這違背了傳統(tǒng)的匯率決定理論,這種現(xiàn)象可以解釋為中國經(jīng)濟的高速增長增加了貨幣供應量,同時,現(xiàn)階段人民幣被低估,也就是說國外投資者認為人民幣有升值的潛力,出于投機或保值的目的在外匯市場上購買人民幣,中國政府為了維護匯率的穩(wěn)定性,不得不投放大量的人民幣,正是這個因為

5、才會使匯率升值貨幣供應量不減反增；貨幣供應量變化主要因為來自物價水平和國內生產總值,匯率變化對貨幣供應量影響較小。主要是因為物價水平是政府調控的主要目標之一,物價水平變化對貨幣變化貢獻比較大,同時,貨幣供應要與一國經(jīng)濟規(guī)模相適應。
　　 匯率波動對國外直接投資影響模型結論:長期均衡分析,FDI／GDP國外直接投資規(guī)模與匯率以及國內生產總值之間存在長期穩(wěn)定均衡的關系,并且長期均衡關系對短期的調整是有效的；人民幣升值,在短期內會抑制