中國股票市場和黃金市場關(guān)聯(lián)性研究.pdf

1、我國金融市場隨著發(fā)展逐漸實(shí)現(xiàn)了投資品種的多樣化?，F(xiàn)階段我國股票市場出現(xiàn)了持續(xù)的低迷，因而黃金發(fā)揮其“避風(fēng)港”的作用，成為投資者新的投資熱點(diǎn)。股票和黃金兩個(gè)市場是我國金融市場重要的組成部分，兩個(gè)市場的收益和風(fēng)險(xiǎn)成為了投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，有必要對(duì)這兩個(gè)市場的關(guān)聯(lián)性進(jìn)行研究，為形成優(yōu)質(zhì)的投資策略提供理論基礎(chǔ)。
　　本論文使用2003年1月1日至2013年12月31日上證綜合指數(shù)周收盤價(jià)和黃金市場Au9999品種的周收盤價(jià)作為樣本數(shù)據(jù)，并以

2、股票市場行情的變化和股權(quán)分置改革為基礎(chǔ)確定樣本分界點(diǎn)，將樣本區(qū)間分為兩個(gè)時(shí)段，時(shí)段1為2003年1月1日至2007年10月第二周的周收盤價(jià)，處于股票上升期。時(shí)段2為2007年10月第三周至2013年12月31日周收盤價(jià)，處于股票下跌期。論文首先列明兩個(gè)市場的發(fā)展?fàn)顩r和共同影響因素，并就兩個(gè)市場價(jià)格和收益率的統(tǒng)計(jì)特征進(jìn)行分析，然后對(duì)兩個(gè)市場的價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行Johansen協(xié)整檢驗(yàn)，并利用GARCH模型研究兩市場收益率的波動(dòng)性聯(lián)系。