女性高管與上市公司收益質(zhì)量的相關(guān)性研究.pdf

1、企業(yè)的收益是一家企業(yè)最綜合、最重要的財務(wù)信息。收益質(zhì)量的好壞反映了企業(yè)管理當(dāng)局的管理水平，關(guān)系到債權(quán)人、投資者及利益相關(guān)者的切身利益。在有關(guān)公司治理結(jié)構(gòu)的研究文獻(xiàn)中，已有文獻(xiàn)驗(yàn)證通過提高高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性可以優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)各方面績效。高管團(tuán)隊(duì)人口特征包括性別、年齡、教育水平、民族等。本文欲研究通過均衡高管團(tuán)隊(duì)性別特征途徑以優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，進(jìn)而研究女性高管是否會與上市公司收益質(zhì)量存在相關(guān)性。目前國內(nèi)外學(xué)者較多地關(guān)注女性高管與公司

2、績效之間的關(guān)系，卻較少地關(guān)注女性高管與企業(yè)最重要的財務(wù)信息—收益質(zhì)量之間的關(guān)系。因此本文從女性高管這一方向出發(fā)研究其對上市公司收益質(zhì)量的影響，以女性高管在企業(yè)中的比例變化為背景，探討女性高管對收益質(zhì)量的影響，研究的主要問題是:女性高管與上市公司收益質(zhì)量之間是否存在相關(guān)關(guān)系。
　　本文通過采用因子分析法及回歸分析法，逐步驗(yàn)證了本文提出的研究假設(shè)，實(shí)證結(jié)論為:(1)描述性統(tǒng)計結(jié)果表明，我國上市公司的高管層級中，女性所占比例呈逐年遞增趨

3、勢，說明女性在上市公司的管理活動中所發(fā)揮的作用獲得了上市公司的認(rèn)可。另外女性高管主要分布在商業(yè)行業(yè)，因其為以消費(fèi)者為主導(dǎo)的行業(yè);而在以男性為主導(dǎo)的工業(yè)行業(yè)，女性高管比例最低，很可能表明所處該行業(yè)的上市公司任命女性高管的意義在于其象征意義。(2)回歸分析結(jié)果表明，女性高管人數(shù)所占比例與上市公司收益質(zhì)量各方面特征以及收益質(zhì)量整體都存在正相關(guān)關(guān)系，其中與盈利性、現(xiàn)金保障性以及收益質(zhì)量綜合得分顯著正相關(guān)。實(shí)證結(jié)果說明，在樣本上市公司中，女性高管

4、比例均值為0.151以及最大值為0.35的情況下，增加女性高管人數(shù)能夠提高上市公司的收益質(zhì)量。這可能是因?yàn)椋信谌烁裉刭|(zhì)、風(fēng)險態(tài)度、道德行為以及信息處理能力等方面存在的差異，而帶來公司日常管理活動中產(chǎn)生不同的結(jié)果，從高管性別角度增加高管團(tuán)隊(duì)異質(zhì)性，減少因單一性別元素而產(chǎn)生的所做決策的偏向誤差，提高決策效率，改進(jìn)決策效果，進(jìn)而對上市公司的收益質(zhì)量產(chǎn)生影響。(3)穩(wěn)健性檢驗(yàn)結(jié)果顯示，女性董事長與女性CFO均與收益質(zhì)量存在正相關(guān)關(guān)系。但女性