股權(quán)集中度、制衡度與公司績效關(guān)系的實(shí)證研究——基于我國創(chuàng)業(yè)板上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、2009年10月才開板的創(chuàng)業(yè)板,是我國建立多層次資本市場的重要組成部分,有著不同于主板和中小企業(yè)板的獨(dú)特性,所以對(duì)它進(jìn)行研究意義重大。而近期電視、報(bào)紙等媒體對(duì)它的報(bào)道,也把創(chuàng)業(yè)板推到了風(fēng)口浪尖。創(chuàng)業(yè)板上市公司正在承受著業(yè)績變幻莫測、套現(xiàn)取值不斷、去泡沫化過程艱辛等種種煎熬。另外,資金超募、變相挪用、財(cái)務(wù)報(bào)表造假等問題在創(chuàng)業(yè)板也是層出不窮,而這些問題的根源都與創(chuàng)業(yè)板上市公司的績效有直接關(guān)系。
　　與主板相比,創(chuàng)業(yè)板的上市主體一般是具

2、有高成長潛力的中小企業(yè),股票是全流通的,創(chuàng)業(yè)板上市條件較為寬松,信息披露較為嚴(yán)格,風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)很大。創(chuàng)業(yè)板上市公司的行業(yè)分布與主板有很大不同,大多數(shù)上市公司處于生命周期的成長階段。創(chuàng)業(yè)板上市公司以民營企業(yè)為主,股權(quán)相對(duì)集中于第一大股東,高度集中于前五大股東,股權(quán)制衡度較低,實(shí)際控制人以自然人和家族為主,部分上市公司實(shí)際控制人的控制權(quán)和現(xiàn)金流權(quán)出現(xiàn)了分離。
　　通過實(shí)證分析,發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度與公司績效顯著負(fù)相關(guān),股權(quán)制衡度與公司績效正關(guān)系