關(guān)于信用違約互換功能的案例研究.pdf

1、2008年全球金融風(fēng)暴之后，2009年爆發(fā)出現(xiàn)了希臘主權(quán)債務(wù)危機(jī)，隨后危機(jī)蔓延至歐元區(qū)各個(gè)國(guó)家，逐漸演變成一場(chǎng)席卷整個(gè)歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)。作為對(duì)沖債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的信用違約互換(Credit Default Swap，CDS)，其在08年的全球金融危機(jī)中備受爭(zhēng)議，交易量大幅減少。但之后的歐債主權(quán)又使主權(quán)CDS迅速發(fā)展，因而CDS功能又重新得到關(guān)注。
　　因此，歐債主權(quán)危機(jī)下主權(quán)CDS的迅速發(fā)展，提供了研究CDS功能的最佳案例。所以，本文以

2、歐債危機(jī)為例，通過案例分析和實(shí)證研究，探討了信用違約互換(CDS)的相關(guān)功能。首先總結(jié)前人的研究，分析信用違約互換研究的動(dòng)態(tài)趨勢(shì)和發(fā)展方向。其次，從理論概念的角度，分析CDS的相關(guān)性概念、功能及相關(guān)特征。然后，通過實(shí)證分析，以歐債危機(jī)中波及最為嚴(yán)重的希臘為研究對(duì)象，通過借助德國(guó)、意大利、日本、墨西哥等國(guó)的數(shù)據(jù)了解信用違約互換(CDS)的功能，通過協(xié)整檢驗(yàn)及格蘭杰因果關(guān)系檢驗(yàn)，分析期間的相關(guān)關(guān)系，檢驗(yàn)CDS存在的價(jià)格發(fā)現(xiàn)、套利、投機(jī)等功能