利率與違約率相關(guān)情形下的信用違約互換定價(jià).pdf

1、信用違約互換是信用衍生產(chǎn)品市場(chǎng)上是最核心的金融產(chǎn)品，給金融機(jī)構(gòu)管理信用風(fēng)險(xiǎn)提供了非常有效的工具。信用違約互換產(chǎn)品是用來(lái)轉(zhuǎn)移或?qū)_信用風(fēng)險(xiǎn)的金融創(chuàng)新工具，但由于投資者的過度濫用，使其在金融危機(jī)中成為信用風(fēng)險(xiǎn)快速傳染的工具。信用違約互換是金融產(chǎn)品市場(chǎng)上的一把雙刃劍，只有合理的運(yùn)用它，才能使其有效的在信用風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域發(fā)揮重要的作用。
　　如何對(duì)信用違約互換產(chǎn)品定價(jià)是信用衍生品研究領(lǐng)域一個(gè)重要的問題，本文是在假設(shè)利率過程與違約強(qiáng)度過程相關(guān)

2、，且均服從Hull-White模型的情形下，對(duì)信用違約互換定價(jià)進(jìn)行研究分析。
　　在約化模型的基礎(chǔ)上，本文研究了利率與違約率相關(guān)情形下的信用違約互換定價(jià)方法。首先，在無(wú)套利條件下，給出了買賣雙方公平交易需滿足的等式，并利用條件期望的性質(zhì)，化解得到了信用違約互換的定價(jià)公式。其次，假設(shè)利率過程和違約強(qiáng)度過程相關(guān)且均服從Hull-White模型的情形，通過將Hull-White模型轉(zhuǎn)化為HJM模型，并引入了新的概率測(cè)度，利用測(cè)度變換，化