股票型基金資產(chǎn)配置市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量研究——基于VaR和CVaR方法的視角.pdf

1、隨著證券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的不斷加劇,風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)于股票型基金顯得尤為重要。銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2009年基金業(yè)績(jī)分化空前,納入統(tǒng)計(jì)的開放式偏股型基金最大業(yè)績(jī)差距超過100％,根據(jù)國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究,基金業(yè)績(jī)差異主要是由基金資產(chǎn)配置解釋。股票型基金資產(chǎn)配置主要是將投資資金根據(jù)投資需求在不同收益和風(fēng)險(xiǎn)的股票之間進(jìn)行分配,基金管理人需要通過風(fēng)險(xiǎn)度量并與自身對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力加以比較,以此來決定投資額和投資策略,以減少投資的盲目性而給基金所有人帶來

2、損失。因此,風(fēng)險(xiǎn)度量已成為股票型基金資產(chǎn)配置的關(guān)鍵,直接影響著股票型基金業(yè)績(jī)的好壞。
　　 傳統(tǒng)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)度量方法存在固有的缺陷,已不能滿足現(xiàn)代市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的需求。VaR和CVaR方法基于概率統(tǒng)計(jì)理論對(duì)不同金融產(chǎn)品或投資組合進(jìn)行統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)度量,具有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。本文以對(duì)我國(guó)股票型基金資產(chǎn)配置風(fēng)險(xiǎn)度量為研究目的,應(yīng)用VaR和CVaR方法對(duì)股票型基金市場(chǎng)配置、行業(yè)配置和投資組合三個(gè)層次進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)度量研究,具有一定的理論與實(shí)用價(jià)值。