金融市場(chǎng)間溢出效應(yīng)研究——基于Copula模型的分析.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化和金融自由化程度不斷加深的背景下，金融市場(chǎng)間的聯(lián)系日益加強(qiáng)，不同金融市場(chǎng)間價(jià)格信息與波動(dòng)信息的相互傳導(dǎo)使得市場(chǎng)間的收益率發(fā)生協(xié)同變動(dòng)。金融市場(chǎng)作為調(diào)控社會(huì)資金流向的主要場(chǎng)所，其信號(hào)的傳遞使得人們不斷調(diào)整改變資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，促使資金需求與供給進(jìn)一步平衡，引導(dǎo)資源的進(jìn)一步合理配置，從而不斷推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。金融策略的選擇、各類(lèi)資本在金融市場(chǎng)中的配置組合，影響著金融市場(chǎng)的運(yùn)行方式以及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。了解不同金融市場(chǎng)之間的聯(lián)系是順應(yīng)金融市場(chǎng)化

2、、一體化趨勢(shì)，完善金融體系的必由之路。
　　本文分別以滬深港股指收益率與股債匯收益率為樣本，選擇有偏廣義誤差分布為殘差分布，利用GARCH族模型刻畫(huà)了不同金融市場(chǎng)時(shí)間序列波動(dòng)的特點(diǎn)。然后，在以GARCH族模型為邊緣分布的基礎(chǔ)上選擇構(gòu)建了不同Copula模型，研究同類(lèi)金融產(chǎn)品跨市場(chǎng)溢出效應(yīng)與非同類(lèi)金融產(chǎn)品跨市場(chǎng)溢出效應(yīng)，并嘗試對(duì)造成這些現(xiàn)象的原因進(jìn)行解釋。研究結(jié)果表明基于有偏廣義誤差分布的GARCH族模型和Copula模型是估計(jì)金融