美國量化寬松政策對(duì)他國長期利率的外溢效應(yīng)研究.pdf

1、美國量化寬松政策對(duì)他國長期利率的外溢效應(yīng)研究ResearchontheEffectsofQuantitativeEasingPolicyonOtherCountries’Long—termInterestRates學(xué)位申請(qǐng)學(xué)學(xué)科專研究方指導(dǎo)教定稿號(hào)：213020204257摘要摘要隨著宏觀經(jīng)濟(jì)政策理論和實(shí)踐的發(fā)展，西方發(fā)達(dá)國家在利率已經(jīng)低至無法再降的時(shí)候推出了一系列的非傳統(tǒng)貨幣政策以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，他們稱之為量化寬松政策。在2008年次貸

2、危機(jī)后，發(fā)達(dá)國家頻繁實(shí)施了量化寬松政策，引起了理論界的重視。量化寬松政策不同于傳統(tǒng)的貨幣政策，它的實(shí)施表現(xiàn)為向私有部門購入債券、資產(chǎn)支持證券和抵押貸款證券等金融資產(chǎn)以達(dá)到擴(kuò)張信貸，壓低長期利率的作用。美國在這次次貸危機(jī)中操作精準(zhǔn)，既維持信貸市場(chǎng)的穩(wěn)定又維持了貨幣供應(yīng)量的相對(duì)平衡，許多學(xué)者都給以正面的評(píng)價(jià)。但是另外一方面，也引起了很多學(xué)者的擔(dān)憂。當(dāng)今社會(huì)是一個(gè)開放的社會(huì)，發(fā)達(dá)國家的量化寬松政策不可避免地對(duì)其他國家，尤其是經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較差的發(fā)展

3、中國家產(chǎn)生重大的影響。因此本文通過對(duì)量化寬松政策的理論基礎(chǔ)、傳導(dǎo)機(jī)制、對(duì)其他國家的影響等方面對(duì)量化寬松政策進(jìn)行分析，并提出可能的政策建議。由于長期利率是影響一國實(shí)際變量的重要因素，它是資本市場(chǎng)的重要價(jià)格，是企業(yè)安排投資生產(chǎn)的重要依據(jù)，是居民進(jìn)行預(yù)算約束的重要變量。因此，本文選取了長期利率作為研究對(duì)象。同時(shí)還有一個(gè)不可忽視的事實(shí)是一一世界上很多國家，很多是發(fā)展中國家，對(duì)跨境資本流動(dòng)會(huì)有一定程度上的管制，這會(huì)影響量化寬松政策的溢出效果。為了