不同匯率制度下的購(gòu)買力平價(jià)——分位數(shù)回歸方法.pdf

1、本文在系統(tǒng)回顧了購(gòu)買力平價(jià)理論和實(shí)證檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上，采用分位數(shù)單位根方法檢驗(yàn)人民幣對(duì)美元、人民幣對(duì)歐元、人民幣對(duì)日元實(shí)際匯率的均值回復(fù)特征和購(gòu)買力平價(jià)成立情況，同時(shí)加入傳統(tǒng)單位根檢驗(yàn)進(jìn)行對(duì)比。然后，進(jìn)行分位數(shù)間的自回歸系數(shù)比較，比較不同大小和不同方向的沖擊的均值回復(fù)速度的差異，并計(jì)算各分位點(diǎn)處的半衰期。整個(gè)研究區(qū)間為1994年1月-2012年12月，根據(jù)不同的匯率制度進(jìn)行階段區(qū)分，分為釘住美元匯率制度階段（1994年1月-2005年7月）

2、和參考一籃子貨幣、有管理的浮動(dòng)匯率制度階段（2005年8月-2012年12月）。
　　通過實(shí)證檢驗(yàn)，我們發(fā)現(xiàn)，在非位數(shù)單位根檢驗(yàn)下，三種實(shí)際匯率的購(gòu)買力平價(jià)均部分成立，較傳統(tǒng)單位根檢驗(yàn)的結(jié)果更加支持購(gòu)買力平價(jià)成立。其次，在極端的分位點(diǎn)半衰期較小，即對(duì)于程度大的沖擊，實(shí)際匯率向均衡水平回復(fù)的速度更快。另外，對(duì)于不同方向沖擊的回復(fù)速度也存在差異。整個(gè)研究階段，人民幣對(duì)美元和人民幣對(duì)日元匯率在負(fù)向沖擊下回復(fù)速度更快，人民幣對(duì)歐元匯率在正