購(gòu)買力平價(jià)理論及其在中國(guó)的實(shí)證檢驗(yàn).pdf

1、本文先介紹一些匯率的基本常識(shí)，接著介紹匯率的決定理論，在比較了傳統(tǒng)匯率決定理論的基礎(chǔ)上，介紹了匯率決定理論的最新進(jìn)展，主要是非線性系統(tǒng)方面的進(jìn)展。 本文著重要研究的是傳統(tǒng)匯率決定理論中的購(gòu)買力平價(jià)理論，所以接下來(lái)，文章對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論進(jìn)行了進(jìn)一步認(rèn)識(shí)，在經(jīng)典理論的基礎(chǔ)上進(jìn)行擴(kuò)展，如：在理論上考慮了交易成本和進(jìn)口關(guān)稅對(duì)購(gòu)買力平價(jià)理論的影響；引入工資指數(shù)的工資成本匯率理論；將兩國(guó)之間的購(gòu)買力平價(jià)模型擴(kuò)展到多國(guó)；將靜態(tài)的模型發(fā)展到動(dòng)態(tài)

2、的模型。 文章接下來(lái)對(duì)購(gòu)買力平價(jià)這一理論的檢驗(yàn)方法的六個(gè)不同階段的歷史演變過(guò)程進(jìn)行了回顧。第一階段是關(guān)于PPP的早期經(jīng)驗(yàn)文獻(xiàn)；第二階段是檢驗(yàn)真實(shí)匯率隨機(jī)游走假設(shè)；第三階段是協(xié)整研究；第四階段是長(zhǎng)期跨時(shí)研究；第五階段是面板數(shù)據(jù)研究；最后一個(gè)階段是運(yùn)用非線性計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)技術(shù)的研究。提出了較新的界限檢驗(yàn)方法。接著對(duì)解釋普遍存在的購(gòu)買力平價(jià)短期內(nèi)不成立的模型進(jìn)行了介紹。 本文的實(shí)證重點(diǎn)是要檢驗(yàn)購(gòu)買力平價(jià)理論在人民幣匯率的決定中是否

3、成立，主要運(yùn)用的計(jì)量方法是單位根檢驗(yàn)和協(xié)整研究，數(shù)據(jù)采用了01年1月到06年10月的70個(gè)月份的月度數(shù)據(jù)。分別驗(yàn)證了人民幣對(duì)美元和人民幣對(duì)日元的匯率，價(jià)格指數(shù)采取相同和不同兩種情況。相同情況下，是兩國(guó)都采用居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)。不同的情況分別有：中國(guó)都還是采取消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)，但美國(guó)先后采用生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(加工品)和工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)，日本先后采用生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(加工品)和批發(fā)價(jià)格指數(shù)(工業(yè)品).每個(gè)匯率的實(shí)證都分別采用單變量形式、兩變量形式

4、和三變量形式。得出的結(jié)論為：當(dāng)日本的價(jià)格指數(shù)采用生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(加工品)時(shí)，三變量的購(gòu)買力平價(jià)形式在人民幣對(duì)日元的匯率中成立；當(dāng)日本的價(jià)格指數(shù)采用批發(fā)價(jià)格指數(shù)(工業(yè)品)時(shí)，兩變量、三變量的購(gòu)買力平價(jià)形式在人民幣對(duì)日元的匯率中都成立；其他情況下任何形式的購(gòu)買力平價(jià)理論都不成立。 美元是世界上主要的貨幣，而購(gòu)買力平價(jià)在人民幣對(duì)美元的匯率實(shí)證檢驗(yàn)中都不成立。文中接下來(lái)分析了不成立的原因，主要從購(gòu)買力平價(jià)理論自身存在的缺陷以及目前存在的