考慮滯后期的上市公司匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露及其影響因素研究.pdf

1、自2005年7月21日，中國開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)，有管理的浮動匯率制度以來，人民幣總體上處于升值趨勢，尤其是兌美元。美元是中國對外貿(mào)易的主要結(jié)算貨幣，與此同時(shí)中國與國際市場的融合逐步加深，人民幣的升值給中國企業(yè)帶來了很大的影響。在全球化的背景下，無論企業(yè)是否擁有進(jìn)出口業(yè)務(wù)，在其日常經(jīng)營中或多或少都可能將遭遇匯率風(fēng)險(xiǎn)。因此，無論對于哪種類型的企業(yè)，匯率風(fēng)險(xiǎn)控制與防范都是非常必要的，匯率波動對企業(yè)價(jià)值的影響越來越受到關(guān)注。隨著科學(xué)技術(shù)是

2、第一生產(chǎn)力的大力提倡，越來越多的企業(yè)開始關(guān)注科技對企業(yè)發(fā)展壯大的影響并加大研發(fā)費(fèi)用投入。先進(jìn)的科技能夠提升企業(yè)的核心競爭力，應(yīng)該也會提高企業(yè)對抗匯率波動風(fēng)險(xiǎn)的能力。
　　 本文在介紹了匯率風(fēng)險(xiǎn)的基本定義和分類及匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露度量方法等后，提出了在增廣市場模型的基礎(chǔ)上加入滯后期，來考察匯率風(fēng)險(xiǎn)波動對企業(yè)價(jià)值的影響的方法，度量企業(yè)的匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露程度。為了研究科學(xué)技術(shù)對企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)暴露程度的影響，選擇了研發(fā)費(fèi)用做為企業(yè)科技水平的代表變量