基于滬深300指數的波動率預測模型的實證研究.pdf

1、波動率作為市場風險的度量,其有效估計直接影響到資產定價,資產配置以及風險管理。能否正確理解和度量市場風險,并對風險進行有效定價,關系到經濟活動中的資產配置效率和經濟運行的成本,這是投資者、商業(yè)部門和政府部門共同關心的問題。目前,國內第一個真正的期權產品――滬深300股指期權即將推出,研究其標的物波動率的變化規(guī)律并為其建模對股指期權的準確定價具有重要作用,這對管理、規(guī)避和控制金融風險有著重要的理論和現(xiàn)實意義,并將影響中國期權市場的長遠發(fā)展

2、。
　　本文對波動率的市場特征和各種波動率預測模型進行了詳細介紹。引入基于高頻數據的已實現(xiàn)波動率作為市場真實波動率的代理,運用統(tǒng)計分析方法確定滬深300指數的最優(yōu)采樣頻率為15min。以滬深300指數自2005年發(fā)布以來的日收益率數據對中國股票市場的波動性特征做了初步研究,然后運用幾類主要的波動率模型對近五年的滬深300指數高頻數據進行滾動時間窗的樣本外預測,采用6種損失函數和DW檢驗方法對基于高頻數據的已實現(xiàn)波動率模型和基于日收