滬深300指數(shù)波動率及成交量對其影響的實證分析.pdf

1、隨著股改的順利進行，中國股市近年來取得了長足的發(fā)展，但股市所表現(xiàn)出來的波動幅度和風險明顯大于國外成熟的資本市場。而波動性則是股市最重要的特征之一，波動率作為度量股市風險的重要工具之一，一直受到學界和業(yè)界的廣泛重視。目前，國內學者對中國股市波動性的研究，主要是利用ARCH族模型對滬市和深市的指數(shù)分別研究，來反映中國股市整體的波動特征。滬深300指數(shù)是中國證券市場成立以來首只統(tǒng)一指數(shù),是能夠綜合反映滬深兩個市場整體走勢的“晴雨表”。所以本文

2、主要研究滬深300指數(shù)的波動特征及成交量對去其波動性的影響，以期用深300指數(shù)的波動特征來反映中國股市的整體特征。
　　 本文采用了GARCH族模型來研究滬深300指數(shù)波動性，還進一步考察了擾動項服從不同的分布假設對模型擬合的影響，最后引入成交量，作為信息到達的替代變量，來檢驗成交量對波動性是否具有解釋力。結果表明，滬深300指數(shù)具有高峰厚尾特征、波動具有持久性、風險存在溢價，且具有反“杠桿效應”的不對稱性；在考慮不同的分布假設