創(chuàng)業(yè)板公司估值方法與實(shí)證應(yīng)用.pdf

1、在對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的估值中,創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)性、證券市場(chǎng)的市盈率、企業(yè)基本面因素?zé)o疑是評(píng)估創(chuàng)業(yè)企業(yè)價(jià)值的幾個(gè)最重要的方面。本文設(shè)計(jì)的PEG多因素估值方法,將這三個(gè)最重要的影響因素進(jìn)行量化,創(chuàng)新的將三者融入到了同一個(gè)估值法之中,同時(shí)通過實(shí)證分析來驗(yàn)證了估值方法的適用性。
　　 首先,本文通過對(duì)多種估值方法和定價(jià)方法的比較,結(jié)合我國(guó)創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn),最后得出了彼得林奇的PEG選股法較適宜作為創(chuàng)業(yè)板估值方法的基準(zhǔn)思想。
　　 然后,基于

2、PEG選股法,本文構(gòu)建了PEG估值方法,該方法對(duì)企業(yè)成長(zhǎng)率的計(jì)算方法進(jìn)行了調(diào)整,即:采用歷史凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和主營(yíng)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)率的幾何平均值替代了PEG比率中的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。此外,本估值法中還提出了“基準(zhǔn)PEG系數(shù)”的概念,這個(gè)系數(shù)綜合的考慮了不同周期、不同環(huán)境下的市場(chǎng)特征,以讓PEG估值法所得的估值能更貼近于不同條件下市場(chǎng)對(duì)股價(jià)的判斷。
　　 接下來,為了彌補(bǔ)PEG估值法對(duì)于企業(yè)基本面因素的忽略,本文參考世界銀行“項(xiàng)目投資優(yōu)度指標(biāo)”的