若干統(tǒng)計(jì)模型在期貨套期保值中的應(yīng)用研究.pdf

1、歷經(jīng)金融危機(jī)，全球期貨市場(chǎng)依然蓬勃發(fā)展，其中，中國(guó)期貨市場(chǎng)的交易量和交易額均飛速增長(zhǎng)，中國(guó)商品期貨市場(chǎng)已經(jīng)成為全球衍生品市場(chǎng)不可或缺的重要組成部分。套期保值作為期貨市場(chǎng)的主要功能之一，對(duì)其理論的研究一直是學(xué)者孜孜不倦的話題。本文首先論述了期貨市場(chǎng)的現(xiàn)狀和期貨套期保值理論的發(fā)展。其次介紹了單變量時(shí)間序列波動(dòng)模型:ARCH類模型和SV模型、多元GARCH模型以及Copula連接函數(shù)。最后運(yùn)用現(xiàn)代投資組合套期保值理論，從組合收益風(fēng)險(xiǎn)最小的角度

2、，研究了DCC-GARCH、Mixed-Copula-GARCH和Copula-SV模型在期貨套期保值中的應(yīng)用，基于上述三個(gè)模型，分別推導(dǎo)出對(duì)應(yīng)的最優(yōu)套期保值比率公式。并且，從套期保值期限的視角，對(duì)我國(guó)最重要的期貨合約:銅和棉花進(jìn)行了實(shí)證分析，比較了這三種模型對(duì)銅和棉花進(jìn)行套期保值時(shí)的效率。同時(shí)，本文也考察了保證金制度對(duì)期貨套期保值的影響。結(jié)果表明:Copula-SV是最優(yōu)的套期保值模型;Mixed-Copula-GARCH模型在銅期貨