基于倒向隨機微分方程的證券投資者保護基金研究.pdf

1、我國證券市場很顯然是一個剛剛興起的市場,然而近幾年來由于金融危機或者內(nèi)部操作風險等原因,市場出現(xiàn)了大量證券公司倒閉進而投資者紛紛從證券市場撤資的現(xiàn)象。作為議價能力較低的群體,中小證券投資者無疑是利益容易受到損害的群體?；诖?2005年我國《證券投資者保護基金管理辦法》,并在同年成立了證券投資者保護基金公司,標志著我國證券投資者保護基金制度步入起始階段。
　　中國證券投資者保護基金的基本功能就是按照相關規(guī)則籌集資金、管理基金和使用

2、基金,使其順利實現(xiàn)保護投資者的目標,其資金主要來源于作為會員的證券公司每年向證券投資者保護基金交付的會員費用;其主要支出為當證券公司被撤銷、關閉和破產(chǎn)時,按照國家有關政策對債權人予以的償付,即對投資者的損失進行補償。
　　本文立足于我國證券市場的現(xiàn)狀以及證券投資者保護基金的相關理論,運用定量的方法,將保護基金資金來源(證券公司等繳納的會費等)、投資運作機制以及證券投資者賬戶結構統(tǒng)一到一個分析過程中,使得研究與先前相比具有相對精確性

3、、系統(tǒng)性和前瞻性。文章主要通過倒向隨機微分方程(BSDE)的方法建立系統(tǒng)模型將證券投資者保護基金的一整套研究過程巧妙的統(tǒng)一起來,達到已知期末狀態(tài)數(shù)據(jù)而獲得起初要收取會員費用的目的。文章首先估計某一時刻券商的破產(chǎn)比例,進而獲得在某一既定范圍內(nèi)的中小投資者的賠付比例及金額;其次,將期末賠付金額與與投資收益相結合,建立線性倒向隨機微分方程,根據(jù)一類特殊線性倒向隨機微分方程的顯式解,獲得期初資金需求值,并據(jù)此闡述保護基金公司的籌資、投資決策。文

4、章對我國證券投資者保護基金在籌資、賠償?shù)葐栴}上采取的經(jīng)驗模式進行了探討,并對完善我國證券投資者保護基金提出了一些有針對性的建議。
　　我國建立證券投資者保護基金具有非常深遠的意義,一方面,以往我國政府一直以來承擔起證券公司破產(chǎn)清算導致的后果,即對受損的證券投資者進行賠償,保護基金的建立將改變這種現(xiàn)狀;另一方面,我國證券投資者保護體系在投資運作機制、監(jiān)管職能等各方面還很不完善,保護基金的建立為此提供了一個新的方法,當然,目前我國保護