我國權(quán)證市場分析與若干問題研究.pdf

1、2008年美國爆發(fā)次貸危機，引發(fā)金融風暴席卷全球。金融衍生品交易中帶來的系統(tǒng)性風險再次引發(fā)了大家對權(quán)證市場發(fā)展制度的深思。目前中國的資本市場處在高速發(fā)展階段，金融衍生市場發(fā)展?jié)摿薮?，如何在時代面前捉住新興發(fā)展的機遇，如何應對權(quán)證市場的高風險性與高杠桿性的挑戰(zhàn)是目前學術(shù)界和實踐界的一大難題。中國關(guān)于權(quán)證市場發(fā)展的研究大多處在基本特征與情況介紹，市場狀況分析等階段，有關(guān)的實證分析研究與案例分析研究仍然比較落后，無論是在研究內(nèi)容還是研究方法

2、上均需要進一步的完善。所以，急需對我國權(quán)證市場的發(fā)展歷程與制度建設(shè)進行一個系統(tǒng)性的梳理與總結(jié)分析，同時還需要引入境外權(quán)證市場發(fā)展特征的比較分析，來為我國權(quán)證市場發(fā)展提供一些參考與借鑒。
　　本文以中國內(nèi)地權(quán)證市場作為研究對象，完整地介紹了內(nèi)地權(quán)證市場在1992年--1996年以及2005年--2011年期間，分別經(jīng)歷的股本權(quán)證、股改權(quán)證和以融資為目的的認股權(quán)證三個階段所取得的成果和出現(xiàn)過的問題。通過對我國權(quán)證市場典型案例武鋼權(quán)證和

3、康美權(quán)證的實證研究，發(fā)現(xiàn)我國權(quán)證市場存在普遍的，顯著的投機泡沫。所以本文在分析我國內(nèi)地權(quán)證市場發(fā)展的基礎(chǔ)上，對我國權(quán)證市場與香港權(quán)證市場、臺灣權(quán)證市場、德國權(quán)證市場的發(fā)行制度，交易制度，以及風險監(jiān)管等多方面進行了深入的對比與探討，三個市場都有一個共同的特點，選擇備兌權(quán)證成為主要的權(quán)證品種。因此本文對我國權(quán)證市場提出了一些具有建設(shè)性的建議：我國權(quán)證市場可以通過加強制度建設(shè)、提高發(fā)行人標準、引入做市商制度、重視投資者教育和引導投資者理性投資