創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO過(guò)程中盈途管理的實(shí)證研究.pdf

1、2009年10月我國(guó)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在深交所正式上市，標(biāo)志著我國(guó)建立起以主板市場(chǎng)為主，以創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為補(bǔ)充的多層次股票市場(chǎng)體系。創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)相比有著明顯的特征，高成長(zhǎng)性，高市盈率，高風(fēng)險(xiǎn)，因此成為眾多風(fēng)險(xiǎn)投資者的新寵，而創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)也成為中小企業(yè)籌集資金的重要平臺(tái)，國(guó)家為了鼓勵(lì)中小企業(yè)的發(fā)展特別是高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，制定了相對(duì)于主板市場(chǎng)來(lái)說(shuō)較低的指標(biāo)與標(biāo)準(zhǔn)，即便如此很多創(chuàng)業(yè)板企業(yè)還是不能達(dá)到國(guó)家規(guī)定的財(cái)務(wù)指標(biāo)的要求，為了能夠獲得上市資格并

2、提高股票的價(jià)格，盈余管理成為重要的舉措而得到大范圍的推廣。
　　由于在上市前進(jìn)行了大幅度的盈余管理行為，人為調(diào)增盈余達(dá)到上市的目的后，又需要通過(guò)調(diào)減盈余管理行為來(lái)平滑以前年度虛增的盈余，因此出現(xiàn)了很多上市企業(yè)在首發(fā)行股票后出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅度縮水的現(xiàn)象，造成投資者的不滿并且不利于市場(chǎng)的資源配置，給創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)帶來(lái)了波動(dòng)。為了揭示出現(xiàn)這一現(xiàn)象的根源從而找出有效的解決措施，本文參考了國(guó)內(nèi)外有關(guān)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)IPO過(guò)程中盈余管理的實(shí)證研究，分別對(duì)創(chuàng)

3、業(yè)板企業(yè)進(jìn)行盈余管理的理論基礎(chǔ)，盈余管理的動(dòng)機(jī)和盈余管理的手段進(jìn)行了闡述分析，從理論方面來(lái)分析盈余管理存在的必然性;并使用改進(jìn)的瓊斯模型——經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流收益模型，進(jìn)行配對(duì)樣本T檢驗(yàn)，線性回歸分析等方法來(lái)對(duì)創(chuàng)業(yè)板企業(yè)盈余管理的幅度進(jìn)行了計(jì)量。采用理論與實(shí)證相結(jié)合的方法，增強(qiáng)了文章的嚴(yán)謹(jǐn)性與說(shuō)服力來(lái)論證自己的假設(shè)。
　　本文的內(nèi)容概要如下所述:首先根據(jù)研究的背景與目的得出本課題的來(lái)源，根據(jù)國(guó)內(nèi)外的研究水平來(lái)闡述盈余管理的現(xiàn)實(shí)研究狀態(tài);第

4、二:理論基礎(chǔ)方面是以國(guó)內(nèi)外有關(guān)的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)在IPO過(guò)程中盈余管理的實(shí)證結(jié)論為依據(jù);第三:主要論述了有關(guān)盈余管理的概念，包括定義與特征理論基礎(chǔ)和動(dòng)機(jī)，介紹了盈余管理計(jì)量方法奠定了本文的理論基礎(chǔ);第四部分重點(diǎn)介紹了創(chuàng)業(yè)板企業(yè)成立的背景，市場(chǎng)特征，上市條件，進(jìn)行盈余管理的手段及識(shí)別方法，為后面的實(shí)證研究奠定了理論基礎(chǔ);第五部分進(jìn)入到實(shí)證研究階段首先提出假設(shè)，對(duì)樣本進(jìn)行了有效的選擇，構(gòu)建了變量與實(shí)證所采用的模型;第六部分對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證研究利用

5、得出的結(jié)果來(lái)闡述假設(shè)的正確性;第七部分是結(jié)論與建議，希望有利于控制盈余管理的行為減少投資風(fēng)險(xiǎn)，保障金融市場(chǎng)的穩(wěn)定性，從而促進(jìn)有成長(zhǎng)潛力的高新技術(shù)企業(yè)得到長(zhǎng)足了發(fā)展。
　　本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要有兩個(gè)方面:第一以我國(guó)剛成立不久的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為研究對(duì)象;在以前很多有關(guān)盈余管理的實(shí)證研究大都集中在主板市場(chǎng)，國(guó)外雖然有創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的實(shí)證研究，但是我國(guó)是在2009年10月才正式成立創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的，本文以我國(guó)的新興事物創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)為研究對(duì)象，是研究視角的創(chuàng)