政府干預(yù)、治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)過度投資行為—來自滬深A(yù)股國(guó)有控股上市公司的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù).pdf

1、近年來，我國(guó)固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)率持續(xù)維持在20％以上，伴隨著高投資率的是大量的非效率過度投資行為。諸多學(xué)者分別從單一的宏觀政府干預(yù)以及微觀治理結(jié)構(gòu)的角度研究了我國(guó)企業(yè)過度投資的問題，而實(shí)際上公司治理的外部環(huán)境關(guān)乎著內(nèi)部治理機(jī)制能否充分發(fā)揮作用，研究?jī)?nèi)部治理對(duì)過度投資的影響必須充分考慮企業(yè)所處的外部環(huán)境，因此，在我國(guó)轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)這一特殊制度背景下，同時(shí)引入政府干預(yù)、治理結(jié)構(gòu)來研究我國(guó)國(guó)有控股上市公司的過度投資問題具有重要意義。
　　本文立

2、足于中國(guó)特殊的制度背景，研究政府干預(yù)、治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)過度投資之間的關(guān)系，并以滬深兩市2009至2011年A股國(guó)有控股上市公司為研究樣本進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，得出以下研究結(jié)論：
　?。?）政府干預(yù)程度越高，國(guó)有控股上市公司的過度投資越嚴(yán)重。（2）第一大股東持股比例與國(guó)有控股上市公司的過度投資呈U型關(guān)系；獨(dú)立董事比例與過度投資呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；經(jīng)理層薪酬與過度投資呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。（3）按政府干預(yù)程度高低分成兩組進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)的結(jié)果表明：政府干預(yù)強(qiáng)化了