我國(guó)證券投資基金羊群行為分析.pdf

1、經(jīng)過(guò)近二十年的快速發(fā)展，我國(guó)基金業(yè)已經(jīng)取得了較高的成就。無(wú)論在基金規(guī)模上還是在基金凈值方面，都已經(jīng)上升到了一個(gè)新高度，近些年來(lái)，證券投資基金已經(jīng)迅速成長(zhǎng)為證券市場(chǎng)發(fā)展的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力量。在證券市場(chǎng)上，投資基金不但被視為價(jià)值投資的典型代表，而且也扮演著促進(jìn)證券市場(chǎng)健康穩(wěn)定發(fā)展的重要角色。然而基金投資市場(chǎng)上的羊群行為加劇了股市價(jià)格的波動(dòng)、破壞市場(chǎng)交易秩序、降低資源配置效率等，這必然會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定性產(chǎn)生重大影響。
　　目前，證券投資基金

2、的羊群行為已經(jīng)成為國(guó)內(nèi)外金融研究的熱點(diǎn)。研究表明，羊群行為的發(fā)生概率與市場(chǎng)發(fā)展的成熟程度呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，而我國(guó)作為改革開放以來(lái)的新興證券市場(chǎng)，與西方發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)證券投資基金的市場(chǎng)參與程度和操作規(guī)范程度還不夠成熟。由于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的不夠完善，金融監(jiān)管制度的不健全，基金投資者和基金經(jīng)理大部分還未形成成熟理性的投資理念和投資風(fēng)格等，所以這就導(dǎo)致證券投資基金的羊群行為在我國(guó)市場(chǎng)上發(fā)生的概率較大。另外，由于我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展起步較晚，針對(duì)基

3、金羊群行為的應(yīng)對(duì)措施還不夠充分和完善，所以證券投資基金羊群行為一旦發(fā)生，它對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)，甚至整個(gè)經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)都會(huì)產(chǎn)生巨大的沖擊。鑒于證券投資基金的羊群行為對(duì)證券市場(chǎng)帶來(lái)的巨大消極影響，同時(shí)為了更好地維護(hù)證券基金的良性發(fā)展，所以對(duì)我國(guó)證券投資基金羊群行為加以分析和研究是非常有必要的。
　　本文主要從理論和現(xiàn)實(shí)兩個(gè)方面對(duì)我國(guó)基金市場(chǎng)的羊群行為進(jìn)行分析。在理論上詳細(xì)闡述了不同理論下的三種羊群行為模型；在現(xiàn)實(shí)方面從我國(guó)最近幾年證券投資基金交