IPO上市公司自愿披露盈利預(yù)測(cè)可靠性的實(shí)證研究——來自中國(guó)A股市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)證據(jù).pdf

1、隨著中國(guó)證券市場(chǎng)的飛速發(fā)展和投資者知識(shí)水平的日益提高，投資者對(duì)上市公司信息披露的需求也不斷擴(kuò)大，越來越多的投資者更加關(guān)注上市公司盈利預(yù)測(cè)信息披露的可靠性，因此其也逐步成為中國(guó)理論和實(shí)務(wù)界研究的重點(diǎn)。 從盈利預(yù)測(cè)信息的披露主體來講，主要分為上市公司自愿披露的盈利預(yù)測(cè)和財(cái)務(wù)分析師公告的盈利預(yù)測(cè)。本文在國(guó)內(nèi)外研究成果的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的制度環(huán)境，對(duì)公開發(fā)行上市公司自愿披露盈利預(yù)測(cè)的可靠性進(jìn)行了分析，并利用理論和實(shí)證相結(jié)合的

2、方式探討了自愿披露盈利預(yù)測(cè)可靠性的影響因素。 在理論部分，本文主要從盈利預(yù)測(cè)和信息披露的基本概念和分類入手，分析了國(guó)內(nèi)外盈利預(yù)測(cè)的披露制度，并對(duì)盈利預(yù)測(cè)及其影響因素的相關(guān)文獻(xiàn)做了探討。接著從上市公司自愿披露盈利預(yù)測(cè)的動(dòng)因進(jìn)行分析，主要涉及理論動(dòng)因、市場(chǎng)動(dòng)因、成本效益、供求關(guān)系和博弈分析五個(gè)方面。 在實(shí)證部分，本文選取2001年3月15日至2007年12月31日自愿披露盈利預(yù)測(cè)的72家：IPO上市公司為研究對(duì)象，采用盈利預(yù)

3、測(cè)的誤差百分比來衡量上市公司自愿披露盈利預(yù)測(cè)的可靠性，針對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率、資產(chǎn)對(duì)數(shù)、股權(quán)集中度、獨(dú)立董事比例以及預(yù)測(cè)期間、審計(jì)機(jī)構(gòu)、行業(yè)進(jìn)行分年度描述性統(tǒng)計(jì)分析，然后利用SPSS15.0統(tǒng)計(jì)軟件對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行多元線性回歸分析。研究結(jié)果表明：(1)IPO上市公司資產(chǎn)負(fù)債率越高，其自愿披露盈利預(yù)測(cè)的可靠性越低。(2)IPO上市公司股權(quán)集中度越高，其自愿披露盈利預(yù)測(cè)的可靠性越高。(3)IPO上市公司預(yù)測(cè)期間越短，其自愿披露盈利預(yù)測(cè)的可靠性越高。