我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)實(shí)證研究.pdf

1、近年來，房地產(chǎn)業(yè)、尤其是住房產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為我國國民經(jīng)濟(jì)新的增長點(diǎn)，房地產(chǎn)業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展中具有舉足輕重的作用，是國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表；房地產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展極大地促進(jìn)了我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，同時(shí)也帶動(dòng)了耐用消費(fèi)品、裝潢材料等的消費(fèi)，從而拉動(dòng)整個(gè)消費(fèi)市場的活躍，乃至GDP的增長，隨著房地產(chǎn)市場的不斷發(fā)展以及房價(jià)的一路飆升，與房地產(chǎn)業(yè)密切相關(guān)的房地產(chǎn)貸款也成為人們關(guān)注的焦點(diǎn)。2007年爆發(fā)的美國“次級(jí)房貸”引起了全球金融市場的混亂

2、，淋漓盡致地展現(xiàn)了“現(xiàn)代金融風(fēng)險(xiǎn)”的新變化，也向我們敲響了關(guān)注金融風(fēng)險(xiǎn)的警鐘；同時(shí)提醒我們，越是在市場繁榮時(shí)期，越應(yīng)該加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)控制和市場監(jiān)管，要建立房地產(chǎn)價(jià)格監(jiān)控制度和房地產(chǎn)市場泡沫預(yù)警制度，采取多種措施穩(wěn)定市場，保持房地產(chǎn)市場有序健康發(fā)展。此時(shí)來研究房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)具有非同一般的意義：可以從一定程度上減少金融風(fēng)險(xiǎn)或者降低金融風(fēng)險(xiǎn)的危害；同時(shí)，對(duì)房地產(chǎn)金融行業(yè)的研究又可以為政府的宏觀管理提供依據(jù)。 本文在通過對(duì)國內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)研究的

3、基礎(chǔ)上，對(duì)房地產(chǎn)金融、房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)成因分析及VaR理論做了相關(guān)介紹，在了解這些基礎(chǔ)知識(shí)的基礎(chǔ)上，根據(jù)上海市1993-2007年GDP、居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)、金融業(yè)增加值、建筑業(yè)增加值、商品房銷售價(jià)格、房地產(chǎn)開發(fā)投資額、房地產(chǎn)業(yè)增加值及國內(nèi)貸款8個(gè)指標(biāo)進(jìn)行分析研究，根據(jù)研究結(jié)果進(jìn)行蒙特卡洛模擬，求出房地產(chǎn)開發(fā)商所面臨的VaR值，據(jù)此來分析房地產(chǎn)市場發(fā)展趨勢(shì)，同時(shí)本文還研究了房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)中另一個(gè)重要風(fēng)險(xiǎn)，即對(duì)房地產(chǎn)抵押貸款信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)證分

4、析，為銀行在個(gè)人住房貸款方面提供一定的理論依據(jù)和技術(shù)支持，最后在總結(jié)全文的基礎(chǔ)上給出了我國房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的一些具體措施，以期達(dá)到更好的防范房地產(chǎn)金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。 本文的創(chuàng)新點(diǎn)主要在于過去用蒙特卡洛方法分析VaR時(shí)，是用歷史數(shù)據(jù)的均值和標(biāo)準(zhǔn)差進(jìn)行模擬，由于近年來中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過于迅速，用均值分析會(huì)得出與市場發(fā)展方向不太一致的過于悲觀的結(jié)果，我們采用各指標(biāo)2008年的預(yù)測(cè)值代替歷史數(shù)據(jù)的均值，用殘差標(biāo)準(zhǔn)差代替原來的標(biāo)準(zhǔn)差，進(jìn)行蒙特