人民幣匯率預(yù)測的實(shí)證研究——基于ARMA模型和GARCH模型的比較.pdf

1、金融變化率時間序列數(shù)據(jù)一般具有方差時變的特點(diǎn)，即在某一時期其波動劇烈而在另一時期又相對平緩，表現(xiàn)出波動聚集，高峰厚尾，持久記憶等形式。經(jīng)典的時間序列模型(例如ARMA模型)不能比較好地?cái)M合這類數(shù)據(jù)，Engle(1982)提出自回歸條件異方差(ARCH)模型，把條件方差作為過去誤差的函數(shù)而變化，為解決異方差問題提供了新的途徑。Bollerslev(1986)在此基礎(chǔ)上提出廣義自回歸條件異方差(GARCH)模型，讓條件方差作為過去誤差和滯后

2、條件方差的函數(shù)而變化，更好地?cái)M合時間序列數(shù)據(jù)。而中國大陸的匯率形成機(jī)制改革在2005年7月21日邁出實(shí)質(zhì)性的一步，2005年7月21日19：00時，美元對人民幣交易價格調(diào)整為1美元兌8.11元人民幣，作為次日銀行間外匯市場上外匯指定銀行之間交易的中間價，外匯指定銀行可自此時起調(diào)整對客戶的掛牌匯價?，F(xiàn)階段，每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下千分之三的幅度內(nèi)浮動，非美元貨幣對人民幣的交易價在人民銀行公