商業(yè)銀行貸款隱含期權(quán)風險測量研究.pdf

1、利率市場化是中國金融體制改革和融入世界經(jīng)濟體系的必經(jīng)途徑，中國現(xiàn)正在積極逐步推進利率市場化。在利率市場化過程中，利率的波動將越來越頻繁，利率風險會成為銀行最主要的市場風險之一，利率風險管理也將成為銀行資產(chǎn)負債管理的核心內(nèi)容。隱含期權(quán)風險是利率風險的一種主要類型，本文主要研究如何對商業(yè)銀行貸款隱含期權(quán)風險進行有效的測量。 本文首先對隱含期權(quán)風險的概念做出界定，分析了隱含期權(quán)在商業(yè)銀行資產(chǎn)和負債中的主要表現(xiàn)形式以及隱含期權(quán)風險對商業(yè)

2、銀行經(jīng)營的影響。然后，通過比較分析幾種傳統(tǒng)的利率風險的測量方法，指出傳統(tǒng)的麥考萊持續(xù)期因為忽視了隱含期權(quán)對資產(chǎn)和負債的現(xiàn)金流和市場價值的影響，所以不能用來測量隱含期權(quán)風險，而應采用更為先進的基于有效持續(xù)期的隱含期權(quán)風險測量方法，而其中有效持續(xù)期的計算關(guān)鍵在于對期權(quán)調(diào)整利差(OAS)的確定。在此基礎上，本文分析了期權(quán)調(diào)整利差模型計算的具體流程，并指出利率路徑模擬方法和提前償付模型的選擇是其中的關(guān)鍵。本文選取了國內(nèi)外不同的住房抵押貸款樣本作