我國民營上市公司債務(wù)融資治理效應(yīng)研究.pdf

1、近年來，伴隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，人們對公司治理的研究日漸深入。公司治理理論也由股東治理擴(kuò)展到利益相關(guān)者共同治理。在利益相關(guān)者共同治理的理念指導(dǎo)下，債權(quán)人權(quán)益保障機(jī)制開始受到重視，對于債權(quán)治理的研究也逐漸成為公司治理理論研究的前沿之一。本文正是基于這樣的背景，選擇以民營上市公司為研究對象，借鑒西方有關(guān)債務(wù)融資治理效應(yīng)理論研究成果以及國內(nèi)有關(guān)債務(wù)融資治理效應(yīng)的理論和實(shí)證研究方法，對債務(wù)融資在民營上市公司治理中發(fā)揮的效應(yīng)進(jìn)行研究。 文章

2、首先通過對前人理論的梳理，在闡述債務(wù)融資基本治理效應(yīng)的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步對不同期限結(jié)構(gòu)以及不同類型的債務(wù)融資的治理功能進(jìn)行了比較分析。其次對我國民營上市公司的發(fā)展以及債務(wù)融資的總體狀況以及債務(wù)結(jié)構(gòu)分直接和間接兩種上市方式的公司分別進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析。在此基礎(chǔ)上，選取了2003年底之前民營化的上市公司207家，以其在2004—2006三年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為樣本，對債務(wù)融資與公司績效的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。實(shí)證研究結(jié)果表明，從總體上看，即使在正常負(fù)債范圍內(nèi)