實(shí)物期權(quán)在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估中的應(yīng)用.pdf

1、1946年，現(xiàn)代意義上的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)出現(xiàn)了。在科學(xué)技術(shù)飛速發(fā)展的今天，風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)日益普遍。同許多發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)還處于初級(jí)階段。目前，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的宏觀運(yùn)行機(jī)制研究的較多，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的決策評(píng)價(jià)理論和實(shí)踐研究的還比較少。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)的滯后，極大地阻礙了我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)發(fā)展。因此，本文重點(diǎn)就是研究風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估問(wèn)題。本文首先總結(jié)了傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估方法：成本法，主要從歷史成本的角度去評(píng)估企業(yè)價(jià)值；市場(chǎng)法，主要從目前市

2、場(chǎng)價(jià)格的角度來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值；收益法，主要從未來(lái)收益的角度來(lái)評(píng)估企業(yè)價(jià)值。傳統(tǒng)的價(jià)值評(píng)估方法有很大的局限性，不適用于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的價(jià)值評(píng)估。
　　 期權(quán)定價(jià)理論作為20世紀(jì)金融學(xué)最偉大的發(fā)明理論之一，其原理、方法和結(jié)論可以廣泛地經(jīng)濟(jì)和管理問(wèn)題的分析和決策。期權(quán)定價(jià)理論應(yīng)用到投資領(lǐng)域時(shí)，就演變成了實(shí)物期權(quán)理論。本文系統(tǒng)地介紹了期權(quán)定價(jià)理論和方法，并通過(guò)KS公司實(shí)證分析了實(shí)物期權(quán)理論對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目評(píng)估的適用性和合理性。