基于B-S實(shí)物期權(quán)定價(jià)模型的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、近年來，世界經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，科技創(chuàng)新活動(dòng)日益頻繁。此時(shí)，基于科技創(chuàng)新的風(fēng)險(xiǎn)投資逐漸成為很重要的一種投資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資決策中最為重要的步驟。風(fēng)險(xiǎn)投資具有自身的獨(dú)特特點(diǎn)，傳統(tǒng)的項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估方法無法衡量風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目未來的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)投資者靈活決策帶來的管理柔性。實(shí)物期權(quán)方法能夠彌補(bǔ)傳統(tǒng)項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估的不足，成為當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估領(lǐng)域的研究重點(diǎn)之一。
　　基礎(chǔ)的實(shí)物期權(quán)模型有兩種：B-S模型和二叉樹模型。這兩種模

2、型也存在著不足。應(yīng)用B-S模型需要極深的數(shù)學(xué)知識(shí)，并且前提假設(shè)非常嚴(yán)格；應(yīng)用二叉樹模型會(huì)有很大的計(jì)算工作量，并且計(jì)算結(jié)果不是十分準(zhǔn)確。同時(shí)，兩種模型都不能計(jì)算實(shí)物期權(quán)價(jià)值可實(shí)現(xiàn)的程度。因此，本文引入模糊數(shù)學(xué)理論，試圖尋找某些突破。
　　本文將以風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估為研究?jī)?nèi)容，首先介紹實(shí)物期權(quán)的相關(guān)理論，對(duì)比傳統(tǒng)項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估方法，表明實(shí)物期權(quán)模型在風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目?jī)r(jià)值評(píng)估中的優(yōu)勢(shì)以及存在的不足。其次介紹風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目的相關(guān)知識(shí)，重點(diǎn)分析風(fēng)