基于B-S實物期權(quán)定價模型的風險投資項目價值評估研究.pdf

1、近年來，世界經(jīng)濟迅速發(fā)展，科技創(chuàng)新活動日益頻繁。此時，基于科技創(chuàng)新的風險投資逐漸成為很重要的一種投資方式。風險投資項目價值評估時風險投資決策中最為重要的步驟。風險投資具有自身的獨特特點，傳統(tǒng)的項目價值評估方法無法衡量風險投資項目未來的不確定性和風險投資者靈活決策帶來的管理柔性。實物期權(quán)方法能夠彌補傳統(tǒng)項目價值評估的不足，成為當前風險投資項目價值評估領(lǐng)域的研究重點之一。
　　基礎(chǔ)的實物期權(quán)模型有兩種：B-S模型和二叉樹模型。這兩種模

2、型也存在著不足。應(yīng)用B-S模型需要極深的數(shù)學(xué)知識，并且前提假設(shè)非常嚴格；應(yīng)用二叉樹模型會有很大的計算工作量，并且計算結(jié)果不是十分準確。同時，兩種模型都不能計算實物期權(quán)價值可實現(xiàn)的程度。因此，本文引入模糊數(shù)學(xué)理論，試圖尋找某些突破。
　　本文將以風險投資項目價值評估為研究內(nèi)容，首先介紹實物期權(quán)的相關(guān)理論，對比傳統(tǒng)項目價值評估方法，表明實物期權(quán)模型在風險投資項目價值評估中的優(yōu)勢以及存在的不足。其次介紹風險投資項目的相關(guān)知識，重點分析風