上市公司高管人員薪酬激勵的影響因素研究.pdf

1、I摘要隨著市場經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展和高管薪酬披露的透明化，上市公司高級管理人員的薪酬激勵問題一直是各方關注的焦點。近年來，中國上市公司高管驚人的薪酬水平引發(fā)了學術界和實業(yè)界的關注，尤其是金融類國有企業(yè)高管的天價薪酬。2007年中國平安馬明哲的稅前薪酬達6616.1萬元，2008年中國首屈一指的券商國泰君安也因“百萬薪酬風波”動了眾怒。國外學術界早就對高管薪酬作了大量的理論和實證研究，確定合理的高管薪酬已經(jīng)成為公司治理領域的重要課題。我國上市公

2、司經(jīng)過十余年的發(fā)展，對高管薪酬問題的研究也逐步深入，影響高管人員薪酬水平的因素有哪些？這些因素是如何影響上市公司高管薪酬的？這些問題都是學者們所關心的，而解決好這些問題對深化薪酬激勵制度改革，完善現(xiàn)代公司治理制度有著深遠的意義。本文共分為五個部分，第一部分為引言部分主要介紹本文的研究背景、研究意義和研究方法，概括總結國內外學者的主要研究觀點。第二部分為理論研究和現(xiàn)狀描述部分，首先闡述了薪酬激勵的三個理論基礎——委托代理理論、人力資本理論

3、和管理激勵理論；其次界定了高管人員薪酬激勵的相關概念；再次，對制造業(yè)上市公司20052007年高管薪酬及其影響因素進行了描述性統(tǒng)計，總結出制造業(yè)上市公司高管薪酬的特點。第三部分從外部和內部兩個方面對影響上市公司高管薪酬的因素進行了理論分析，并選取了公司績效、公司規(guī)模、董事會特征、股權結構和高管個人特征五個內部因素作為本文實證研究的關鍵影響因素。第四部分是實證分析部分，通過最新樣本數(shù)據(jù)的選擇和變量指標的選取，構建多元線性回歸模型，運用SP

4、SS軟件對關鍵影響因素進行相關性研究。實證結果表明，公司績效、公司規(guī)模、獨立董事津貼和高管年齡這四個指標與高管薪酬之間存在顯著相關性。第五部分概括了研究的結論，針對研究中發(fā)現(xiàn)的問題，從優(yōu)化薪酬結構、強化政府監(jiān)督作用、加強公司治理等五個方面提出了政策建議，并展望了未來研究方向。本文的創(chuàng)新及特色之處在于，對影響上市公司高管薪酬的因素進行了較為系統(tǒng)的梳理，并結合當前的經(jīng)濟形勢和我國企業(yè)的特點針對性地分析了內外部因素。目前，學術界對高管薪酬影響