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1、經(jīng)濟增加值(EVA)考慮了包括權(quán)益資本在內(nèi)的所有資本的成本,體現(xiàn)了企業(yè)為股東創(chuàng)造的財富價值量,真正成為股東所定義的利潤。經(jīng)美國Stern Stewart公司20多年的推廣,EVA已成為富有競爭力的資本運作績效評價指標(biāo),被廣泛應(yīng)用于西方各類資本市場。1999年初EVA被引入中國,2001年Stern Stewart中國公司成立并開展業(yè)務(wù),在2007年初國資委啟動的中央企業(yè)第二任期(2007-2009年)經(jīng)營業(yè)績考核辦法中首次提出EVA概念
2、并鼓勵將之用于年度經(jīng)營業(yè)績考核,國資委初步考慮2009年后在中央企業(yè)經(jīng)營業(yè)績考核中全面引入EVA。近年來,國內(nèi)越來越多的大中型企業(yè)將EVA應(yīng)用于業(yè)績評價和管理層激勵。在當(dāng)前的中國,EVA的運用將越來越廣泛,研究EVA與公司價值的相關(guān)性具有重要意義。
本文共分五個部分,第一部分介紹文章的研究背景與意義,在回顧國內(nèi)外EVA與公司價值相關(guān)性研究文獻的基礎(chǔ)上,確立本文的研究內(nèi)容與方法;第二部分在闡述了EVA內(nèi)涵、EVA理論基礎(chǔ)以及公司
3、價值度量的基礎(chǔ)上,從理論上論證了EVA與公司價值的相關(guān)性;第三部分為了解決EVA的操作性問題以及實證研究的需要,結(jié)合2006年頒布的企業(yè)會計準(zhǔn)則構(gòu)建了EVA模型,并考慮到我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)的特殊性,對模型進行了修正,最后進行EVA應(yīng)用的案例研究;第四部分實證分析,選取了2006年我國滬深兩市52家房地產(chǎn)上市公司,結(jié)合第三章修正的EVA模型獲取了數(shù)據(jù),采用線性回歸分析方法對比檢驗了我國房地產(chǎn)上市公司中EVA對公司價值解釋力優(yōu)于傳統(tǒng)會計
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