基于經(jīng)濟(jì)增加值的上市公司價值評估.pdf

1、隨著中國加入WTO，我國的金融業(yè)逐步走向開放，中國資本市場也將日趨成熟，價值投資將在未來中國資本市場中占據(jù)主導(dǎo)地位。因此，如何準(zhǔn)確評估上市公司的真正價值成為了證券界最為關(guān)注的課題和投資者最為關(guān)心的問題。建立在EVA基礎(chǔ)上的企業(yè)價值評估方法為我們分析判斷企業(yè)價值提供了可以借鑒的途徑。 EVA是20世紀(jì)80年代以來在西方興起的一個新興的業(yè)績評價指標(biāo)，它克服了傳統(tǒng)指標(biāo)的缺陷，比較準(zhǔn)確地反映了公司在一定時期內(nèi)為股東創(chuàng)造的價值。目前EVA

2、在發(fā)達(dá)國家已經(jīng)取代利潤指標(biāo)成為最準(zhǔn)確的公司績效衡量標(biāo)準(zhǔn)，《財富》雜志稱之為當(dāng)今最熱門的財務(wù)創(chuàng)意。國外的實踐經(jīng)驗證明，EVA應(yīng)用于企業(yè)價值評估，不僅能更加準(zhǔn)確地反映公司價值，而且能引導(dǎo)企業(yè)管理者重視價值管理，促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展。但由于我國尚不完善的資本市場，EVA在國內(nèi)的研究應(yīng)用還處于起步階段。不過這并不妨礙EVA作為一種先進(jìn)的價值評估工具在國內(nèi)的廣泛推廣。隨著中國證券市場和企業(yè)的日益成熟，以及現(xiàn)代經(jīng)營管理模式的要求，我國的企業(yè)也必然把價值

3、創(chuàng)造作為追求的首要目標(biāo)。 本文運(yùn)用理論分析和實證研究相結(jié)合，定量分析和定性分析相結(jié)合的方法，主要研究基于EVA價值評估模型對上市公司的價值評估。在對EVA的產(chǎn)生、發(fā)展、計算方法及相關(guān)理論進(jìn)行介紹后，通過對比現(xiàn)行常用公司價值評估模型的優(yōu)劣，引出EVA價值評估模型。本文的重點在于對EVA估價模型的優(yōu)勢和實用性進(jìn)行理論分析，推算EVA估價模型的計算方法，并結(jié)合三一重工進(jìn)行實證分析。最后，探討了我國目前推廣應(yīng)用EVA存在的問題，并提出了