貨幣政策與匯率安排.pdf

1、人民幣匯率形成機制改革后，貨幣政策與匯率安排的選擇引起了更多的關(guān)注與思考。本文從貨幣政策與匯率安排的理論淵源、基本分析框架及影響因素的分析著手，總結(jié)了不同的貨幣政策與匯率安排的選擇，并結(jié)合中國的實際情況，指出構(gòu)建中國特色的貨幣政策與匯率安排，即實施穩(wěn)健的貨幣政策，注重匯率制度對貨幣政策的作用，發(fā)揮發(fā)展中大國優(yōu)勢，積極參與國際貨幣協(xié)作。
　　本文的結(jié)構(gòu)是:
　　第一章闡述貨幣政策和匯率安排兩者的理論淵源。對于貨幣政策思想來源，

2、分古典學(xué)派前的經(jīng)濟思想（1790年前）、古典經(jīng)濟學(xué)以來的貨幣理論(1790-1870)和現(xiàn)代西方經(jīng)濟學(xué)的貨幣理論（1870至今）三部分展開。同時，因為經(jīng)濟學(xué)發(fā)展史中可以明顯地看出經(jīng)濟學(xué)方法論在經(jīng)濟學(xué)發(fā)展中的重要作用，也試圖探討貨幣政策的分析方法，主要是實物分析與貨幣分析、均衡分析與非均衡分析、規(guī)則分析與相機抉擇分析以及存量分析與流量分析等。然后結(jié)合國際貨幣體系的制度變遷，比較匯率決定理論中的購買力平價理論、利率平價理論、心理預(yù)期理論、綜

3、合平價理論、資產(chǎn)市場理論以及新聞分析理論，從匯率決定機制角度為匯率制度安排做好鋪墊。
　　第二章研究貨幣政策與匯率安排的基本分析框架。首先運用購買力平價和利率平價及貨幣主義觀點，簡要闡述貨幣供應(yīng)量、通貨膨脹、利率與匯率的基本關(guān)聯(lián)。接著，從IS-LM模型引申，分別描述作為開放經(jīng)濟下進行宏觀分析工作母機的M-F模型、引入了預(yù)期因素和匯率動態(tài)的多恩布什著名的“匯率超調(diào)”模型、包含隨機因素和預(yù)期的奧伯斯特費爾德的AS-M-F模型、以分析經(jīng)

4、濟主體行為對宏觀經(jīng)濟政策進行明確的福利分析的Redux模型和PTM模型，并闡述了泰勒提出的泰勒規(guī)則在開放經(jīng)濟條件下的擴展運用等。
　　第三章分析貨幣政策與匯率安排的影響因素。貨幣政策與匯率安排的影響因素很多，其中密切相關(guān)的有中央銀行貨幣政策獨立性的影響，大國經(jīng)濟與發(fā)展中國家經(jīng)濟的約束與挑戰(zhàn)，還有國際間匯率的協(xié)調(diào)與國際貨幣體系的改革。通過這些影Ⅱ向因素的分析，和理論淵源、基本分析框架一起構(gòu)成了貨幣政策與匯率安排的選擇基礎(chǔ)。
　

5、　第四章總結(jié)貨幣政策與匯率安排的選擇。首先闡述了貨幣政策的內(nèi)涵和匯率制度的形式，然后按時間順序，分別闡述20世紀(jì)50年代的浮動匯率與固定匯率之爭，20世紀(jì)60年代的實行固定匯率制度的條件……最優(yōu)貨幣區(qū)理論，20世紀(jì)70年代的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)論與發(fā)展中國家的匯率制度選擇，20世紀(jì)80年代的高通脹問題與匯率制度……名義駐錨理論和公信力假說，20世紀(jì)90年代的貨幣危機與匯率制度，疏理了匯率制度選擇的發(fā)展脈絡(luò)。接著簡單列舉了貨幣政策框架分布狀況。最后，

6、對不同貨幣政策下匯率安排的選擇從不同的方面進行總結(jié)。
　　第五章結(jié)合中國實際剖析中國的貨幣政策與匯率安排。先是從中國貨幣政策與匯率安排的沿革開始敘述，反映中國的貨幣政策與匯率安排歷程。然后選擇主要幾種國際貨幣國家的貨幣政策與匯率安排國別經(jīng)驗，分析在不同制度、國力、經(jīng)濟狀況下貨幣政策與匯率安排的實踐，并歸納其對中國的啟示。最后轉(zhuǎn)入中國現(xiàn)階段的貨幣政策與匯率安排，分別從中國貨幣政策與匯率安排的特殊背景分析，中國貨幣政策與匯率安排的沖突

7、，目前世界經(jīng)濟格局和中國與世界經(jīng)濟的聯(lián)動，構(gòu)建中國特色貨幣政策與匯率安排四個方面進行深入剖析，其中運用了計量經(jīng)濟學(xué)的實證檢驗和模型構(gòu)建方法。
　　創(chuàng)新之處主要體現(xiàn)在以下幾方面:
　　第一，在吸收前人研究成果的基礎(chǔ)上，將中國的貨幣政策與匯率安排放在發(fā)展中大國的經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌階段的背景下進行闡述，并建立相應(yīng)的理論分析方法。
　　第二，運用協(xié)整研究和沖擊分解的計量經(jīng)濟學(xué)方法，探究貨幣政策與匯率安排理論中若干因素的關(guān)系，提出利率對實