我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)性影響的研究.pdf

1、國(guó)際農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)的發(fā)展道路并不是一帆風(fēng)順的，在發(fā)展初期各國(guó)都曾受到期貨交易的引入是否會(huì)增加現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)這個(gè)問(wèn)題的困擾，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)從建立至今，只有十余年的歷史，同樣面臨著這個(gè)問(wèn)題的困擾。農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)建立的初衷就是要發(fā)揮其價(jià)格發(fā)現(xiàn)和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能，因?yàn)槠谪浭袌?chǎng)功能的發(fā)揮對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)具有正面的效應(yīng)，但如果期貨交易增加了現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)，期貨市場(chǎng)就會(huì)給現(xiàn)貨市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面的效應(yīng)，因此，期貨市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)是否具有負(fù)效應(yīng)決定了農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)在我

2、國(guó)的發(fā)展前景。本文將運(yùn)用理論分析和實(shí)證研究?jī)煞N方法，圍繞期貨交易的引入是否會(huì)增加現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)這個(gè)問(wèn)題，并結(jié)合我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨市場(chǎng)發(fā)展的現(xiàn)狀來(lái)進(jìn)行深入的研究和探討。 本文將從四個(gè)章節(jié)進(jìn)行闡述： 第一章是緒論，主要介紹了本文的研究背景、研究意義及國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn)綜述。 第二章是理論分析，在借鑒國(guó)內(nèi)外相關(guān)理論研究的基礎(chǔ)上，從理論上分析期貨交易對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)是否具有收斂機(jī)制。分析結(jié)果表明，理論模型自身存在著較大的缺陷，并

3、且在實(shí)際運(yùn)用中存在著局限性，使得理論研究的結(jié)果不能令人信服，并由此提出了實(shí)證研究的必要性。 第三章是實(shí)證研究，以我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨品種中的玉米和白糖為研究對(duì)象，首先利用Granger因果檢驗(yàn)分析了期貨價(jià)格波動(dòng)率與現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)率之間的引導(dǎo)關(guān)系，隨后利用GARCH模型分別對(duì)期貨合約上市前后的現(xiàn)貨價(jià)格建立波動(dòng)性模型。實(shí)證研究結(jié)果表明期貨價(jià)格波動(dòng)率與現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)率互為因果關(guān)系，我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品期貨交易的引入減緩了現(xiàn)貨價(jià)格的波動(dòng)。 第四章是