資本形成的機(jī)制與效率比較——來(lái)自江蘇、河北的實(shí)證分析.pdf

1、眾多研究表明，到目前為止，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)是投資推動(dòng)的外延型增長(zhǎng)，資本投入是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要?jiǎng)恿?。在中?guó)外延型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式下，江蘇成為沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度較快的省份，與河北的經(jīng)濟(jì)發(fā)展表現(xiàn)出較強(qiáng)烈的反差。本文循著資本形成的道路，通過(guò)比較兩省的資本形成機(jī)制與效率，全方位了解兩省資本形成過(guò)程中的差距所在，以求發(fā)現(xiàn)造成這種差距的根源。這對(duì)于發(fā)展水平相對(duì)落后的河北來(lái)說(shuō)，無(wú)疑有助于有針對(duì)性的解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資本缺陷，并且也可以借鑒江蘇資本形成過(guò)程中的得

2、失，提高資本形成的效率。本文圍繞資本形成的三要素——儲(chǔ)蓄、投資、投資轉(zhuǎn)化的金融機(jī)制分別展開(kāi)省際間比較分析。文章分為六個(gè)部分： 第一章為導(dǎo)論，主要介紹了本文的選題背景和意義，并對(duì)全文的結(jié)構(gòu)安排進(jìn)行了粗線(xiàn)條的概括。 第二章為理論基礎(chǔ)，在界定了資本和資本形成的內(nèi)涵之后，回顧了有關(guān)研究資本與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的理論文獻(xiàn)，大部分的理論研究表明資本在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中的貢獻(xiàn)率很高。國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究也表明，作為一個(gè)新興的發(fā)展中國(guó)家，中

3、國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力主要源于資本積累。正是基于這樣的背景，本文對(duì)江蘇河北兩省資本形成的比較研究才有重要的現(xiàn)實(shí)意義。 第三章對(duì)資本形成的儲(chǔ)蓄動(dòng)員機(jī)制展開(kāi)省際比較。因?yàn)榫用癫块T(mén)的儲(chǔ)蓄在國(guó)民儲(chǔ)蓄中占有很大的比例，又是凈儲(chǔ)蓄主體，居民儲(chǔ)蓄便成為資本形成中的關(guān)鍵因素。將居民儲(chǔ)蓄作為儲(chǔ)蓄理論研究的對(duì)象，出現(xiàn)了眾多有關(guān)居民儲(chǔ)蓄行為的理論學(xué)說(shuō)，諸如凱恩斯的絕對(duì)收入假說(shuō)、杜森貝里的相對(duì)收入假說(shuō)、弗里德曼的持久收入假說(shuō)、莫迪利亞尼的生命周期假說(shuō)、流動(dòng)性

4、約束理論等等，基本上都認(rèn)為收入是決定居民儲(chǔ)蓄的基礎(chǔ)。國(guó)內(nèi)學(xué)者對(duì)中國(guó)居民儲(chǔ)蓄的研究雖然各有不同的側(cè)重，但研究結(jié)論都驗(yàn)證了絕對(duì)收入是影響居民儲(chǔ)蓄的重要因素，收入的增長(zhǎng)率、城鄉(xiāng)經(jīng)濟(jì)差異等對(duì)儲(chǔ)蓄率也產(chǎn)生積極的影響。本章在對(duì)江蘇河北兩省儲(chǔ)蓄動(dòng)員機(jī)制的比較研究中，發(fā)現(xiàn)城市化水平的不同會(huì)通過(guò)城鄉(xiāng)居民收入水平的傳導(dǎo)影響到居民儲(chǔ)蓄的規(guī)模和結(jié)構(gòu)。由于較高的城市化水平，江蘇的較多城鎮(zhèn)居民及其較高收入積極推動(dòng)了儲(chǔ)蓄額的形成，而河北則因?yàn)檩^低的城市化水平，較少的

5、城鎮(zhèn)居民及其相對(duì)較低的收入沒(méi)辦法支撐起較高的儲(chǔ)蓄形成，由此導(dǎo)致了兩省明顯的儲(chǔ)蓄差距。 第四章對(duì)資本形成的投資機(jī)制進(jìn)行省際比較，通過(guò)對(duì)兩省固定資產(chǎn)投資的不同經(jīng)濟(jì)成份和不同資金來(lái)源的統(tǒng)計(jì)分析，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)化程度和對(duì)外開(kāi)放程度的不同使得兩省在投資形成效率方面差異極大。江蘇作為經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份，市場(chǎng)化程度和對(duì)外開(kāi)放程度較高，市場(chǎng)化經(jīng)濟(jì)投資占比遠(yuǎn)高于河北。在市場(chǎng)化投資的推動(dòng)下，資本形成便進(jìn)入了良性循環(huán)的軌道：市場(chǎng)化程度越高——資本形成數(shù)量和效率越

6、高——經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出水平越高，經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出水平的提高一方面推動(dòng)了市場(chǎng)化投資的進(jìn)一步形成，另一方面還會(huì)通過(guò)提高儲(chǔ)蓄率為資本積累提供堅(jiān)實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)。這樣，市場(chǎng)化的資本形成便源源不斷，周而復(fù)始。河北則因?yàn)閲?guó)有經(jīng)濟(jì)掌握著大量的投資資源，市場(chǎng)化程度較低，遏制了資本形成進(jìn)入良性循環(huán)的軌道。 第五章針對(duì)儲(chǔ)蓄投資轉(zhuǎn)化中發(fā)揮主導(dǎo)作用的金融機(jī)制展開(kāi)省際比較，發(fā)現(xiàn)江蘇金融機(jī)構(gòu)由于存在較高的市場(chǎng)化程度，在投資轉(zhuǎn)化效率上遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于河北。這是因?yàn)?，金融機(jī)構(gòu)較高的市場(chǎng)化

7、水平能促使金融資源的配置更符合經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀(guān)要求，更加有效地實(shí)現(xiàn)投資的轉(zhuǎn)化，從而帶動(dòng)金融與經(jīng)濟(jì)良性循環(huán)局面的逐步形成。而河北金融機(jī)構(gòu)在資本形成的投資轉(zhuǎn)化中，金融資源更多的受政府行政力量的控制，資金配置效率低下，金融成長(zhǎng)受到壓制，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的資本缺口不能得到有效解決，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩。經(jīng)濟(jì)的緩慢發(fā)展，反過(guò)來(lái)又不能提供充足的可動(dòng)員的儲(chǔ)蓄資源，金融發(fā)展由于資金來(lái)源的短缺進(jìn)一步受到壓制，經(jīng)濟(jì)與金融進(jìn)入了惡性循環(huán)的局面。在直接融資對(duì)資本形成的作用上，

8、兩省近些年都表現(xiàn)出較好的發(fā)展趨勢(shì)，但差距也是顯而易見(jiàn)的，這也從一個(gè)方面反映了市場(chǎng)化程度對(duì)金融機(jī)制投資轉(zhuǎn)化效率的顯著影響。 第六章是全文總結(jié)，比較研究顯示兩省在資本形成的儲(chǔ)蓄機(jī)制、投資機(jī)制和金融轉(zhuǎn)化機(jī)制上都存在著較大的差距，從而影響到兩省經(jīng)濟(jì)發(fā)展的源動(dòng)力——資本形成。鑒于江蘇高度的城市化、市場(chǎng)化水平和對(duì)外開(kāi)放帶來(lái)的高水平資本形成，本章對(duì)河北如何積極推進(jìn)資本形成提了一些粗淺的建議，包括：盡快推動(dòng)城市化進(jìn)程、提高城鄉(xiāng)居民收入以提供充分