信用風(fēng)險度量模型及其在我國的應(yīng)用研究.pdf

1、信用風(fēng)險是商業(yè)銀行面臨的最主要的風(fēng)險?，F(xiàn)階段西方發(fā)達(dá)國家商業(yè)銀行的信用風(fēng)險分析和管理比較成熟，信用風(fēng)險的測算方法和模型不斷推陳出新，在實踐和理論上也已經(jīng)形成了相應(yīng)的體系。通過使用這些先進的測算方法和模型，西方發(fā)達(dá)國家的商業(yè)銀行大大提高了自身的風(fēng)險管理能力。 為響應(yīng)新巴塞爾資本協(xié)議對信用風(fēng)險的內(nèi)部評級的要求，我國商業(yè)銀行和學(xué)者也已經(jīng)開始研究和借鑒西方商業(yè)銀行成功應(yīng)用的信用風(fēng)險度量模型。本文旨在借鑒已有的研究成果的基礎(chǔ)上力求創(chuàng)新，對

2、于我國上市公司的信用風(fēng)險狀況做出實證分析，以期為進一步研究模型在中國市場的適用性提供一定依據(jù)。 結(jié)構(gòu)上，本文首先闡述了信用風(fēng)險的內(nèi)涵及特征，分析了西方發(fā)達(dá)國家比較有影響力的四種信用風(fēng)險度量模型，并重點對這些模型進行優(yōu)劣勢分析和比較研究；其次，就模型在我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險度量中的適用性進行了分析；最后，選取30家上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，運用KMV模型對樣本公司的信用狀況做出實證分析，并在實證分析基礎(chǔ)上構(gòu)建違約距離與公司業(yè)績等因素的相關(guān)

3、性回歸模型，就KMV模型在我國的應(yīng)用提出了相應(yīng)的建議。 主要結(jié)論有： 首先，通過對模型優(yōu)劣勢的比較，以及在我國的適用性研究后發(fā)現(xiàn)，由于KMV模型原理特征，只需充分利用資本市場上的信息，便可通過計算違約距離這個核心指標(biāo)來反映上市公司目前的信用狀況，所以KMV模型具備一定的應(yīng)用價值。而Creditmetric模型、CreditMetrics+模型和CreditPortfolioView模型在我國的應(yīng)用還有很大的障礙。