信用風(fēng)險度量模型及其在我國的應(yīng)用研究.pdf

1、信用風(fēng)險是商業(yè)銀行面臨的最主要的風(fēng)險。現(xiàn)階段西方發(fā)達國家商業(yè)銀行的信用風(fēng)險分析和管理比較成熟，信用風(fēng)險的測算方法和模型不斷推陳出新，在實踐和理論上也已經(jīng)形成了相應(yīng)的體系。通過使用這些先進的測算方法和模型，西方發(fā)達國家的商業(yè)銀行大大提高了自身的風(fēng)險管理能力。 為響應(yīng)新巴塞爾資本協(xié)議對信用風(fēng)險的內(nèi)部評級的要求，我國商業(yè)銀行和學(xué)者也已經(jīng)開始研究和借鑒西方商業(yè)銀行成功應(yīng)用的信用風(fēng)險度量模型。本文旨在借鑒已有的研究成果的基礎(chǔ)上力求創(chuàng)新，對

2、于我國上市公司的信用風(fēng)險狀況做出實證分析，以期為進一步研究模型在中國市場的適用性提供一定依據(jù)。 結(jié)構(gòu)上，本文首先闡述了信用風(fēng)險的內(nèi)涵及特征，分析了西方發(fā)達國家比較有影響力的四種信用風(fēng)險度量模型，并重點對這些模型進行優(yōu)劣勢分析和比較研究；其次，就模型在我國商業(yè)銀行信用風(fēng)險度量中的適用性進行了分析；最后，選取30家上市公司的財務(wù)數(shù)據(jù)，運用KMV模型對樣本公司的信用狀況做出實證分析，并在實證分析基礎(chǔ)上構(gòu)建違約距離與公司業(yè)績等因素的相關(guān)

3、性回歸模型，就KMV模型在我國的應(yīng)用提出了相應(yīng)的建議。 主要結(jié)論有： 首先，通過對模型優(yōu)劣勢的比較，以及在我國的適用性研究后發(fā)現(xiàn)，由于KMV模型原理特征，只需充分利用資本市場上的信息，便可通過計算違約距離這個核心指標來反映上市公司目前的信用狀況，所以KMV模型具備一定的應(yīng)用價值。而Creditmetric模型、CreditMetrics+模型和CreditPortfolioView模型在我國的應(yīng)用還有很大的障礙。