商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型及其在我國(guó)的適用性研究.pdf

1、銀行經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)有信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)等，其中信用風(fēng)險(xiǎn)是商業(yè)銀行面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，其管理引起了越來(lái)越多金融機(jī)構(gòu)的關(guān)注。現(xiàn)代金融管理引入了數(shù)理統(tǒng)計(jì)、系統(tǒng)工程等科學(xué)的研究方法，對(duì)銀行等金融機(jī)構(gòu)面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、計(jì)量、控制和管理。這種現(xiàn)代的風(fēng)險(xiǎn)管理方法成為當(dāng)今銀行在風(fēng)險(xiǎn)復(fù)雜、競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)上生存和發(fā)展的重要保障。在經(jīng)濟(jì)日益全球化、國(guó)際金融市場(chǎng)日益融合和擴(kuò)大、金融創(chuàng)新不斷涌現(xiàn)、金融機(jī)構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)下，

2、信用風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)所有的商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)都是未來(lái)面臨的一大挑戰(zhàn)。信用風(fēng)險(xiǎn)的度量模型也應(yīng)運(yùn)而生。 傳統(tǒng)意義上的信用風(fēng)險(xiǎn)是指借款人沒(méi)有能力或沒(méi)有意愿按期還本付息而給貸款人造成的損失?，F(xiàn)代意義上的信用風(fēng)險(xiǎn)不僅包括傳統(tǒng)意義上的貸款違約風(fēng)險(xiǎn)，也包括借款人違約可行性發(fā)生變化而給銀行資產(chǎn)造成損失的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)除了具有金融風(fēng)險(xiǎn)的不確定性、傳遞性、擴(kuò)散性等一般特征之外，還有其獨(dú)特之處：概率分布厚尾特征；非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)特征明顯；信用交易存在信息不對(duì)稱；量化困

3、難等等。 在信貸市場(chǎng)上，借款人一般比銀行更清楚投資項(xiàng)目成功的概率和貸款償還的能力。借款人掌握更多交易信息而處于有利地位，銀行掌握的信息較少而處于不利地位，這就是信息不對(duì)稱。銀行——客戶之間確立了委托——代理關(guān)系之后，由于信息不對(duì)稱，銀行無(wú)法獲得企業(yè)的一些非公開(kāi)信息。銀行獲得固定利息，卻有可能承擔(dān)企業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失，因此，道德問(wèn)題是信用風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)誘發(fā)原因。在信貸市場(chǎng)上，一些積極尋找貸款的人最希望也最有可能從事這筆交易，而他們往往

4、是最容易違約的人。當(dāng)銀行確定投資風(fēng)險(xiǎn)的成本太高時(shí)或者根本不能確定投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，只能根據(jù)企業(yè)的平均風(fēng)險(xiǎn)狀況來(lái)決定貸款利率，這樣，那些低風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)由于貸款成本太高而退出借貸市場(chǎng)，出現(xiàn)了高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目驅(qū)逐低風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，從而使信用風(fēng)險(xiǎn)加大。因此，逆向選擇問(wèn)題也是信用風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)誘發(fā)原因。隨著我國(guó)金融業(yè)對(duì)外開(kāi)放程度的提高，外資銀行逐漸涌入我國(guó)，我國(guó)金融機(jī)構(gòu)要同國(guó)際金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)要適應(yīng)《巴塞爾協(xié)議》新框架的要求，必然要提高信用風(fēng)險(xiǎn)度量和管理水平?，F(xiàn)階段，

5、我國(guó)商業(yè)銀行采用貸款風(fēng)險(xiǎn)度理論來(lái)度量信用風(fēng)險(xiǎn)。該理論從貸款對(duì)象、貸款方式、貸款形態(tài)三個(gè)方面來(lái)計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)度的大小，通過(guò)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)度的計(jì)算決定貸款的發(fā)放方案及貸款數(shù)額。我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)管理存在著如下問(wèn)題：貸前風(fēng)險(xiǎn)度量技術(shù)主要以經(jīng)驗(yàn)判斷為基礎(chǔ)；貸款質(zhì)量評(píng)估體系不健全，準(zhǔn)確性不高；風(fēng)險(xiǎn)信息匱乏，信息口徑不統(tǒng)一，造成風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)的分割和孤立；過(guò)度重視抵押擔(dān)保；信用風(fēng)險(xiǎn)的度量手段落后等。 信用風(fēng)險(xiǎn)的定量度量模型分為傳統(tǒng)的度量模型和現(xiàn)代的度

6、量模型。前者以z評(píng)分模型為代表，后者包括了J．P．摩根公司的Credit Metrics模型、KMV公司的KMV模型、麥肯錫公司的CPV(Credit Portfolio View)模型、瑞士銀行金融產(chǎn)品開(kāi)發(fā)部的Credit Risk+模型。本文對(duì)這五種模型作了簡(jiǎn)單的介紹。從理論的角度，對(duì)這五種模型的優(yōu)點(diǎn)、不足之處及其在我國(guó)是否適用作了簡(jiǎn)單的評(píng)述，得出結(jié)論：Z評(píng)分模型在不同國(guó)家都有不同的變型公式，其中有針對(duì)新興市場(chǎng)國(guó)家的模型，而且模型簡(jiǎn)

7、單易用，對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，可以借鑒；企業(yè)建立科學(xué)合理的評(píng)級(jí)制度是Credit Metrics模型建模的基礎(chǔ)，Credit Metrics模型在我國(guó)能否較好適用的關(guān)鍵在于我國(guó)企業(yè)的評(píng)級(jí)情況進(jìn)展，由于我國(guó)企業(yè)外部和銀行內(nèi)部的評(píng)級(jí)體系均不成熟，所以Credit Metrics模型在我國(guó)目前還不適用；KMV模型計(jì)算起來(lái)相對(duì)容易，對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的依賴程度較少，所以KMV模型在我國(guó)目前是適用的；因?yàn)镃PV模型是Credit Metrics模型補(bǔ)充，這兩個(gè)模型

8、的相似之處很多，而且CPV模型中宏觀經(jīng)濟(jì)變量中元素的個(gè)數(shù)、元素的經(jīng)濟(jì)含義以及它們與計(jì)算結(jié)果的具體函數(shù)關(guān)系都難以確定和檢驗(yàn)，所以在我國(guó)的應(yīng)用中難以借鑒；Credit Risk+模型的一個(gè)重要前提是假定每一筆貸款是獨(dú)立的，貸款組合違約概率的分布符合泊松分布，而我國(guó)銀企關(guān)系甚密，而且企業(yè)之間互相擔(dān)?，F(xiàn)象普遍，所以這一重要假設(shè)前提在我國(guó)是不成立的，因此該模型在我國(guó)目前是不適用的。 本文用實(shí)證的分析方法，通過(guò)20家上市公司的數(shù)據(jù)來(lái)檢驗(yàn)理論

9、上適用我國(guó)的Z評(píng)分模型和KMv模型是否在實(shí)際上可行，得出的結(jié)論是，第一組藍(lán)籌股的違約可能性小于第二組ST股的違約可能性，這與模型的理論結(jié)果是一致的，說(shuō)明這兩個(gè)模型在我國(guó)具有較強(qiáng)的適用性。因?yàn)槲覈?guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與發(fā)達(dá)國(guó)家不同，我國(guó)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時(shí)期，金融市場(chǎng)尚不完善，為了更好的推廣使用定量的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型，應(yīng)該采取的對(duì)策是：使我國(guó)會(huì)計(jì)制度國(guó)際化；建立并完善信用違約數(shù)據(jù)庫(kù)；培養(yǎng)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的公信力；建立信用激勵(lì)與懲戒機(jī)制；積極加強(qiáng)對(duì)商業(yè)銀行

10、信用風(fēng)險(xiǎn)管理人員的相關(guān)知識(shí)的培訓(xùn)力度，培養(yǎng)一批掌握國(guó)際先進(jìn)信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法的高素質(zhì)人才隊(duì)伍，為我國(guó)商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量研究提供有力的智力支持。 本文的特色與主要貢獻(xiàn)： (1)選題方面，本文不是定量計(jì)算某一個(gè)商業(yè)銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)，而是從模型的角度入手，來(lái)分析該模型在我國(guó)商業(yè)銀行是否具有適用價(jià)值。 (2)利用相關(guān)文獻(xiàn)，總結(jié)了當(dāng)前流行的信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型，并討論了這些模型的優(yōu)點(diǎn)、局限性以及在我國(guó)目前是否適用。 (3