中國股票市場流動性度量及溢價研究.pdf

1、本文對連續(xù)競價市場的流動性展開理論研究，并且利用中國滬深股票市場的交易數(shù)據(jù)進(jìn)行了實證研究，將該問題的理論與實證結(jié)合在一起，對其進(jìn)行了比較完整的闡述。 第一章論述了流動性問題的研究背景、一般意義下的概念與內(nèi)涵，然后對國內(nèi)外流動性問題研究的文獻(xiàn)進(jìn)行了綜述性回顧； 第二章對流動性的形成和提供機(jī)制進(jìn)行了理論探討和建模分析； 第三章主要討論了流動性的多重屬性以及對現(xiàn)有的流動性的度量方法進(jìn)行了概括分析，并且構(gòu)建了本文新的流動

2、性測度指標(biāo)； 第四章利用我國滬深股票市場的指數(shù)及個股交易數(shù)據(jù)對我國股市的市場流動性和個股流動性進(jìn)行了度量，并且分析比較了不同特性的股票的流動性； 第五章實證分析了我國滬深股票市場預(yù)期收益率與流動性之間的關(guān)系，檢驗我國股市是否存在西方發(fā)達(dá)國家市場普遍存在的流動性溢價現(xiàn)象。研究發(fā)現(xiàn)： 1、作為經(jīng)常用來表述中國股票市場流動性的兩個指標(biāo)(換手率和買賣價差)都具有難以克服的缺陷，這兩個指標(biāo)不適合于中國股票市場流動性的度量；