中國股票市場流動性度量及溢價研究.pdf

1、本文對連續(xù)競價市場的流動性展開理論研究，并且利用中國滬深股票市場的交易數據進行了實證研究，將該問題的理論與實證結合在一起，對其進行了比較完整的闡述。 第一章論述了流動性問題的研究背景、一般意義下的概念與內涵，然后對國內外流動性問題研究的文獻進行了綜述性回顧； 第二章對流動性的形成和提供機制進行了理論探討和建模分析； 第三章主要討論了流動性的多重屬性以及對現有的流動性的度量方法進行了概括分析，并且構建了本文新的流動

2、性測度指標； 第四章利用我國滬深股票市場的指數及個股交易數據對我國股市的市場流動性和個股流動性進行了度量，并且分析比較了不同特性的股票的流動性； 第五章實證分析了我國滬深股票市場預期收益率與流動性之間的關系，檢驗我國股市是否存在西方發(fā)達國家市場普遍存在的流動性溢價現象。研究發(fā)現： 1、作為經常用來表述中國股票市場流動性的兩個指標(換手率和買賣價差)都具有難以克服的缺陷，這兩個指標不適合于中國股票市場流動性的度量；