股票市場(chǎng)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的實(shí)證研究——以上海股票市場(chǎng)為例.pdf

1、流動(dòng)性和資產(chǎn)定價(jià)是金融學(xué)領(lǐng)域的研究熱點(diǎn)，本文基于上海證券交易所的交易數(shù)據(jù)，從流動(dòng)性和資產(chǎn)定價(jià)間關(guān)系的角度對(duì)上海股票市場(chǎng)的流動(dòng)性的存在性進(jìn)行實(shí)證研究。
　　 本文選取2005年1月至2011年12月間上海證券交易所的股票作為樣本，將Amihud(2002)提出的非流動(dòng)性溢價(jià)作為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)因子引入資本資產(chǎn)定價(jià)模型和Fama-French三因素模型，分別構(gòu)建以市場(chǎng)超額收益率及流動(dòng)性水平為解釋變量的雙因子模型，以市場(chǎng)超額收益率、公司規(guī)模

2、、賬面市值比及流動(dòng)性水平為解釋變量的四因子模型，并利用其對(duì)上海股票市場(chǎng)中流動(dòng)性和資產(chǎn)定價(jià)的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究。此次實(shí)證研究不僅豐富了國(guó)內(nèi)對(duì)于流動(dòng)性的研究方法，還更新了國(guó)內(nèi)關(guān)于流動(dòng)性的研究數(shù)據(jù)。
　　 本文在第一部分介紹研究的背景及意義;第二部分分析國(guó)內(nèi)外學(xué)者的研究成果;第三部分分別對(duì)流動(dòng)性和資產(chǎn)定價(jià)模型進(jìn)行介紹;第四部分對(duì)流動(dòng)性和資產(chǎn)定價(jià)間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證研究，并分析研究結(jié)果;第五部分基于實(shí)證研究的結(jié)果提出政策性建議。