開放經(jīng)濟(jì)下貨幣危機(jī)的形成、演進(jìn)與防控機(jī)制研究.pdf

1、開放經(jīng)濟(jì)下貨幣危機(jī)的研究是一個(gè)多層次、多視角的復(fù)雜課題，要對(duì)這一課題進(jìn)行比較系統(tǒng)而深入的研究，必須找準(zhǔn)切入點(diǎn)。本文通過理論回顧與研究定位，提出貨幣危機(jī)“形成-演進(jìn)-防控”的研究框架。首先，準(zhǔn)確把握貨幣危機(jī)的概念并對(duì)貨幣危機(jī)的形成因素進(jìn)行分析，在此基礎(chǔ)上進(jìn)一步分析我國(guó)現(xiàn)階段潛在的貨幣危機(jī)因素，為下一章的貨幣危機(jī)機(jī)理分析奠定基礎(chǔ)。在機(jī)理分析中比較分析三代貨幣危機(jī)理論模型，并結(jié)合我國(guó)金融市場(chǎng)改革和開放的進(jìn)程，修正模型前提假設(shè)中的利率平價(jià)條件，

2、進(jìn)而建立符合我國(guó)實(shí)際情況的貨幣危機(jī)模型。作為機(jī)理分析的延續(xù)，單獨(dú)研究開放經(jīng)濟(jì)下貨幣危機(jī)演進(jìn)中的投機(jī)攻擊方式和渠道，以及我國(guó)現(xiàn)階段可能受到的投機(jī)攻擊方式，并繪制成圖簡(jiǎn)潔表述出來。接著，針對(duì)當(dāng)代貨幣危機(jī)的特點(diǎn)——傳染性，專門研究貨幣危機(jī)演進(jìn)中的擴(kuò)散機(jī)制，并提出適合我國(guó)金融市場(chǎng)開放程度和發(fā)育狀況的危機(jī)傳染潛在渠道。最后針對(duì)前文研究成果，給出開放經(jīng)濟(jì)下貨幣危機(jī)的防控體系，并為我國(guó)有效防控貨幣危機(jī)提出專門對(duì)策。根據(jù)以上思路，本文共分為6章，具體內(nèi)

3、容如下： 第1章“理論回顧與研究定位”。闡明本文研究的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義，在對(duì)國(guó)內(nèi)外已有的貨幣危機(jī)理論研究進(jìn)行回顧與評(píng)析的基礎(chǔ)上，確定本文的研究定位與創(chuàng)新之處，而后采用相應(yīng)的研究方法，給出研究的前提假設(shè)，提出研究的邏輯思路和本文的結(jié)構(gòu)安排。 第2章“開放經(jīng)濟(jì)下貨幣危機(jī)形成的因素分析”。對(duì)當(dāng)前存在的貨幣危機(jī)相關(guān)概念進(jìn)行辨析，闡述各種不同的危機(jī)概念之間的區(qū)別和聯(lián)系，明確本文中“開放經(jīng)濟(jì)下貨幣危機(jī)”的研究范圍，并對(duì)所涉及的貨幣

4、危機(jī)進(jìn)行簡(jiǎn)要的歷史回顧。在此基礎(chǔ)上，對(duì)開放經(jīng)濟(jì)下貨幣危機(jī)形成的一般因素進(jìn)行分析，尋找貨幣危機(jī)形成的國(guó)際、國(guó)內(nèi)因素和政治經(jīng)濟(jì)學(xué)根源。最后，對(duì)我國(guó)金融開放中潛在的貨幣危機(jī)因素進(jìn)行分析。為下一章的機(jī)理分析奠定基礎(chǔ)。 第3章“開放經(jīng)濟(jì)下貨幣危機(jī)形成的機(jī)理分析”。一定條件下形成因素的相互影響與作用構(gòu)成機(jī)理。貨幣危機(jī)理論模型是抽象某些復(fù)雜因素，對(duì)貨幣危機(jī)形成機(jī)理進(jìn)行總結(jié)的成果。本章首先比較評(píng)析三代危機(jī)模型，清晰揭示貨幣危機(jī)形成的宏微觀機(jī)理，

5、而后根據(jù)我國(guó)國(guó)情(經(jīng)濟(jì)基本面存在缺陷、資本管制，理性預(yù)期效應(yīng)不強(qiáng))選擇第一代模型進(jìn)行修正?？紤]到資本流動(dòng)因素是當(dāng)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特征，其影響超過貿(mào)易對(duì)國(guó)際收支平衡表的影響，在貨幣危機(jī)形成中起著決定性的作用，本章最后通過修正利率平價(jià)條件(加入制度摩擦系數(shù))，構(gòu)建了符合中國(guó)實(shí)際的貨幣危機(jī)模型，分析了利用資本管制防控貨幣危機(jī)的必要性。 第4章“開放經(jīng)濟(jì)下貨幣危機(jī)演進(jìn)中的投機(jī)攻擊”。對(duì)作為貨幣危機(jī)引發(fā)點(diǎn)的投機(jī)攻擊的研究構(gòu)成了以貨幣投機(jī)為視角

6、的貨幣危機(jī)研究的延伸帶。本章首先通過構(gòu)建不完全信息下微觀主體的博弈模型，揭示國(guó)際投機(jī)者作出投機(jī)攻擊決策的依據(jù)，并提出“抗投機(jī)攻擊指數(shù)”概念。接著，具體分析不同微觀市場(chǎng)結(jié)構(gòu)中投機(jī)者發(fā)動(dòng)攻擊的策略組合，并以圖解方式清晰展現(xiàn)出投機(jī)者攻擊一國(guó)匯率的復(fù)雜行為。在此基礎(chǔ)上，結(jié)合我國(guó)資本項(xiàng)目開放的進(jìn)程，對(duì)國(guó)際游資沖擊中國(guó)金融市場(chǎng)的渠道和機(jī)制進(jìn)行了探索。 第5章“開放經(jīng)濟(jì)下貨幣危機(jī)演進(jìn)中的擴(kuò)散機(jī)制”。投機(jī)攻擊壓力在同一地區(qū)的多個(gè)國(guó)家相繼產(chǎn)生，甚

7、至波及到不同地區(qū)的其它國(guó)家。因此，從擴(kuò)散角度研究貨幣危機(jī)，對(duì)于避免危機(jī)傳染或減輕傳染的影響具有重要的意義。本章在介紹Masson貨幣危機(jī)擴(kuò)散模型的基礎(chǔ)上，首次將貨幣危機(jī)擴(kuò)散機(jī)制放在宏觀和微觀兩個(gè)層面上進(jìn)行研究，對(duì)已有的貨幣危機(jī)擴(kuò)散機(jī)制進(jìn)行了歸納和分析。隨后，研究了開放經(jīng)濟(jì)條件下中國(guó)受到貨幣危機(jī)擴(kuò)散影響的潛在機(jī)制。為貨幣危機(jī)防控對(duì)策的提出奠定了理論基礎(chǔ)。 第6章“開放經(jīng)濟(jì)下貨幣危機(jī)的防控體系”。在前文五個(gè)章節(jié)研究的基礎(chǔ)上，本章探索

8、性地構(gòu)建了一個(gè)集貨幣危機(jī)保障機(jī)制、貨幣危機(jī)預(yù)警機(jī)制和貨幣危機(jī)調(diào)控機(jī)制于一體的危機(jī)防控體系。其中，貨幣危機(jī)保障機(jī)制是整個(gè)貨幣危機(jī)防控體系的基礎(chǔ)，貨幣危機(jī)預(yù)警機(jī)制是防御和應(yīng)對(duì)危機(jī)的關(guān)鍵，貨幣危機(jī)調(diào)控機(jī)制是在預(yù)警信號(hào)頻繁發(fā)出或危機(jī)已經(jīng)爆發(fā)條件下，對(duì)貨幣危機(jī)演進(jìn)中的投機(jī)和擴(kuò)散進(jìn)行有效調(diào)節(jié)和控制，減少危機(jī)對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)危害的應(yīng)急性措施。本章最后探討了中國(guó)貨幣危機(jī)防控體系，重點(diǎn)構(gòu)建了中國(guó)貨幣危機(jī)預(yù)警機(jī)制，以期最大限度地防控國(guó)內(nèi)外危機(jī)因素，保障我國(guó)的經(jīng)濟(jì)