基于我國(guó)證券市場(chǎng)特征的VaR改進(jìn)及其應(yīng)用研究.pdf

1、隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的逐漸開(kāi)放，其所面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將越來(lái)越大，建立全面的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理體系已成為一項(xiàng)刻不容緩的任務(wù)。 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)和核心就是風(fēng)險(xiǎn)測(cè)量。對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的度量，目前首推1994年由JP.Morgan提出的VaR模型。但隨著風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)的不斷發(fā)展，人們發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)VaR模型及其度量方法的諸多假設(shè)對(duì)很多新興金融市場(chǎng)而言，并不符合現(xiàn)實(shí)情況。 為此，本文在跟蹤該領(lǐng)域最新研究進(jìn)展的基礎(chǔ)上，對(duì)VaR模型及其傳統(tǒng)度量方法的局限性

2、、適用性進(jìn)行了分析，然后具體分析我國(guó)證券市場(chǎng)特征，檢驗(yàn)了我國(guó)證券市場(chǎng)是否符合VaR模型相關(guān)假設(shè)。研究表明，我國(guó)證券市場(chǎng)與VaR基本模型的一些假設(shè)條件相去甚遠(yuǎn)。 因此，本文有借鑒地探討了適合于我國(guó)證券市場(chǎng)特征的VaR改進(jìn)模型一ES模型，以及兩種半?yún)?shù)度量方法：基于極值理論的度量方法與基于分位數(shù)回歸模型的度量方法，通過(guò)構(gòu)造一個(gè)投資組合模型，對(duì)VaR的局限性，以及與本文引進(jìn)的改進(jìn)模型之間進(jìn)行了很直觀的對(duì)比分析。 本文還選取深滬