資產(chǎn)剝離的原因與績(jī)效——基于中國(guó)上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、資產(chǎn)剝離和并購(gòu)一樣,都是企業(yè)重組(Corporate Restructuring)的重要方式之一,無(wú)論在國(guó)外還是在國(guó)內(nèi),資產(chǎn)剝離的數(shù)量和規(guī)模都呈持續(xù)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì).然而與并購(gòu)相比,資產(chǎn)剝離長(zhǎng)期以來(lái)一直都沒(méi)有得到理論界和實(shí)務(wù)界應(yīng)有的重視.目前對(duì)并購(gòu)的研究已經(jīng)浩如煙海,而專門針對(duì)資產(chǎn)剝離的研究去并不多見(jiàn),國(guó)內(nèi)少數(shù)研究資產(chǎn)剝離的文獻(xiàn)也多是介紹國(guó)有企業(yè)如何剝離非經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn),與國(guó)外的資產(chǎn)剝離內(nèi)涵并不一致.目前在國(guó)內(nèi)企業(yè)界正熱衷于"做大做強(qiáng)"以及"沖擊

2、世界500強(qiáng)"的大背景下,關(guān)注資產(chǎn)剝離也好像不合時(shí)宜.不過(guò)值得注意的是,資產(chǎn)剝離卻經(jīng)常在我們身邊發(fā)生,還有很多諸如GE、萬(wàn)科等國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)就是通過(guò)采取適時(shí)的資產(chǎn)剝離戰(zhàn)略,才取得了今天的成功."存在的就是合理的".為什么資產(chǎn)剝離頻繁發(fā)生?資產(chǎn)剝離究竟能給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)什么影響?上市公司資產(chǎn)剝離宣告前后的股價(jià)反應(yīng)如何?這些都是值得深入研究的問(wèn)題.于是該文試圖通過(guò)在證券市場(chǎng)收集大量的數(shù)據(jù)和資料,利用西方學(xué)術(shù)界較為成熟的研究成果為該文提供的理