VAR技術(shù)在證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用研究.pdf

1、如何有效合理地進(jìn)行金融風(fēng)險(xiǎn)管理這一問題，無論是投資者還是政府監(jiān)管部門，近幾十年來都越來越重視，風(fēng)險(xiǎn)管理問題也正逐漸成為現(xiàn)代金融機(jī)構(gòu)管理的基礎(chǔ)和核心。而VAR風(fēng)險(xiǎn)價值方法的出現(xiàn)則為有效的風(fēng)險(xiǎn)管理提供了強(qiáng)有力的技術(shù)支持。 VAR風(fēng)險(xiǎn)價值方法是90年代以后發(fā)展起來的一種新型風(fēng)險(xiǎn)管理工具，作為一種金融風(fēng)險(xiǎn)測定和控制的模型，它簡單易操作，相比于傳統(tǒng)的金融風(fēng)險(xiǎn)管理模型，更具有實(shí)用性和投資參考意義。目前它已成為國際上度量市場風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績評估和監(jiān)

2、管信息披露等方面的一種主流方法。 證券市場作為整個金融市場中的一個重要組成部分，劇烈的波動性和巨大的信息量使其當(dāng)之無愧地成為了金融市場風(fēng)險(xiǎn)管理的主角。中國證券市場從始至今只有十多年時間，與發(fā)達(dá)國家較為成熟的證券市場相比，尚處于市場發(fā)展的初期階段，也處于一個復(fù)雜的、多變的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中，因此對風(fēng)險(xiǎn)的管理和控制也顯得更為重要，無論是對于直接的證券投資者還是基金管理者，都提出了更高的風(fēng)險(xiǎn)管理要求。 本文首先介紹了VAR技術(shù)的基本理

3、論和幾種計(jì)算方法。然后論述了我國證券投資基金的一些發(fā)展?fàn)顩r，指出我國證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)特征和風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題以及在證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理中推行VAR技術(shù)的理由。接著用GARCH模型采用易方達(dá)策略成長、易方達(dá)積極成長基金數(shù)據(jù)對我國證券基金的VAR計(jì)算進(jìn)行實(shí)證分析，得出該兩只基金的VAR值。從而論證了證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理中推行VAR技術(shù)的可行性和必要性。在此基礎(chǔ)上，本文還對VAR技術(shù)拓展運(yùn)用作了一些思考、分析，介紹了其他的VAR工具，以及基