我國認(rèn)購權(quán)證價格的實(shí)證研究.pdf

1、本論文試圖通過對認(rèn)購權(quán)證定價的產(chǎn)生背景的研究,數(shù)學(xué)模型的建立和實(shí)證檢驗分析,發(fā)現(xiàn)權(quán)證定價模型定價效果,找到較為接近事實(shí)的和有效的定價方法。
　　 經(jīng)典模型Black-Scholes模型是期權(quán)定價史上的重大突破,被實(shí)證一再證明是相對準(zhǔn)確的定價模型,因此論文的研究是從Black-Scholes模型開始的。本文利用Black-Scholes模型在歷史波動率與隱含波動率下對9支認(rèn)購權(quán)證進(jìn)行定價,并由此研究我國認(rèn)股權(quán)證定價中的一些重要問題

2、。本文還通過認(rèn)股權(quán)證的理論價格與對應(yīng)實(shí)際價格的對比分析、誤差統(tǒng)計量分析以及定價誤差與波動率、到期時間、認(rèn)購權(quán)證的內(nèi)在百分比價值的關(guān)系建立誤差的回歸模型,找出誤差原因所在,提高認(rèn)購權(quán)證的定價水平。
　　 在一定假設(shè)下,即(1)、市場處于均衡狀態(tài)下;(2)、股票價格大于認(rèn)購權(quán)證的原始行權(quán)價格與實(shí)時行權(quán)比例的比值;(3)、在樣本選擇區(qū)段內(nèi),無風(fēng)險利率不發(fā)生變化,本文根據(jù)認(rèn)購權(quán)證與股票之間的關(guān)系:W=qS-K(W:認(rèn)股權(quán)證價格,q:行權(quán)