基于Black-Scholes推廣模型對我國股本認購權證定價的研究.pdf

1、權證是一種類似于期權的金融衍生產品。2005年8月22日，寶鋼權證開始上市交易，標志著我國權證市場的重新啟動．權證對于解決股權分置改革、活躍證券市場、完善證券市場的價格發(fā)現(xiàn)等功能有重要的意義，而且也有希望成為獨立于股改的真正的金融衍生產品為廣大投資者提供一種新的投資工具．權證的價格波動直觀地向投資者展示了權證投資的巨大風險。因此，對我國權證價格行為的研究非常必要。本文以經典的Black-Scholes模型為背景，運用隨機分析和鞅論的知識

2、，推導出相應模型的權證定價公式,且將其應用于我國權證的定價研究之中。主要內容如下：
　　 第一章緒論，介紹了期權和權證的基本知識，并給出下面章節(jié)常用的定義和引理。
　　 第二章，介紹了期權定價的Black-Scholes模型并對其進行了推廣。一是對標的股票價格引入跳-擴散過程；二是引入標的股票價格波動率的隨機性。首先在服從隨機利率模型情況下，對Black-Scholes模型標的股票價格過程引入跳-擴散過程，并給出其歐式看

3、漲期權定價公式；然后在服從隨機利率模型情況下，假設標的股票價格的波動率是隨機的，同樣獲得其歐式看漲期權定價公式。最后在服從隨機利率模型情況下，綜合考慮隨機波動率過程，跳-擴散過程，利用鞅測度的方法，得到標的股票的歐式看漲期權定價公式。
　　 第三章，選取我國權證市場上的上汽CWB1認股權證為例, 應用Black-Scholes對歷史波動率和隱含波動率模型進行權證的理論定價,并與市場價格進行比較，在偏離度的標準下判斷模型模擬的好壞