權(quán)證價(jià)格變動(dòng)影響因素分析及權(quán)證定價(jià)實(shí)證研究.pdf

1、中國證券市場權(quán)證板塊，由于其T+0的交易規(guī)則，成為眾多投資者關(guān)注的熱點(diǎn)。本文羅列了可能影響權(quán)證價(jià)格及其變動(dòng)的因素，通過分析這些因素對權(quán)證價(jià)格及其變動(dòng)的影響效果，試圖找出一些影響權(quán)證價(jià)格及其變動(dòng)的關(guān)鍵因素，從而為投資者在決策過程及權(quán)證定價(jià)方面提供有效的理論依據(jù)，避免市場價(jià)格過大的波動(dòng)，起到幫助權(quán)證板塊穩(wěn)健發(fā)展的作用。 本文主要闡述兩方面的內(nèi)容。一是闡明哪些因素對權(quán)證價(jià)格的變動(dòng)有最顯著的影響。本文通過分析認(rèn)為：對于認(rèn)購權(quán)證，正股價(jià)格

2、的變動(dòng)是影響權(quán)證價(jià)格變動(dòng)的關(guān)鍵因素，其他的因素，比如剩余期限、波動(dòng)率及大盤指數(shù)，對權(quán)證價(jià)格的影響并不明顯；對于認(rèn)沽權(quán)證，其正股價(jià)格變化對權(quán)證價(jià)格變動(dòng)并沒有明顯的影響效果，這從理論上說明了認(rèn)沽權(quán)證與其標(biāo)的股票已經(jīng)完全脫離關(guān)系，其現(xiàn)有的市場價(jià)值只能從投機(jī)角度來說明。二是通過分析影響認(rèn)股權(quán)證價(jià)值的幾方面因素，套用著名的Black—Scholes期權(quán)定價(jià)模型，比較理論價(jià)格與實(shí)際價(jià)格的差異，看是否能夠套用BS模型來做為內(nèi)地權(quán)證板塊合理定價(jià)的一個(gè)依