上市銀行內部治理微觀機制研究.pdf

1、本文依據(jù)一般公司治理理論，結合商業(yè)銀行內外部治理的特殊性，運用因子分析的模型框架，分析了商業(yè)銀行內部治理結構對經(jīng)營績效的影響。在此基礎上，結合我國商業(yè)銀行股份制改造的進程，運用制度分析的方法，分析了我國銀行股份制改造和公司治理的路徑，結合建設銀行股改的成功經(jīng)驗，提出完善商業(yè)銀行內部治理，實施審慎監(jiān)管，采用重組式改革思路進一步推進改革的政策建議。 公司治理(corporate governance)結構又稱為法人治理結構，是現(xiàn)代企

2、業(yè)制度中最重要的組織架構。公司治理結構有狹義和廣義之分。狹義的公司治理結構是通過一種正式的內部制度安排，合理配置所有者與經(jīng)營者責、權、力，即通過股東大會、董事會、監(jiān)事會及管理層的機構設置，實現(xiàn)公司的權力制衡；廣義的公司治理結構可以理解為有關企業(yè)組織方式、控制機制、利益分配以及利益相關者之間的關系的所有法律、機構、文化和制度安排。良好的公司治理結構應該既包括內部治理機制，也包括外部治理機制。關于公司治理結構的目標有兩種代表性的理論：股東至

3、上主義與利益相關者理論。利益相關者理論認為“所有權”是共同的，公司應盡可能地照顧到利益相關者的利益，股東只是利益相關者中的一員。文中對商業(yè)銀行治理結構改革所應用的基礎企業(yè)理論主要是企業(yè)契約理論、超產(chǎn)權理論和人力資本理論。 商業(yè)銀行是經(jīng)營貨幣的特殊企業(yè)，其治理結構改革應遵循企業(yè)理論的一般原理。然而，其治理結構具有特殊性：1、商業(yè)銀行經(jīng)營目標的特殊。既要在融通資金的同時實現(xiàn)效益的最大化，又要追求金融風險的最小化。2、商業(yè)銀行的治理結

4、構較一般公司治理的困難程度加大很多。原因是存款人與銀行之間、股東與銀行之間、貸款人與管理者之間、監(jiān)管者與銀行之間都存在不同程度的信息不對稱。3、商業(yè)銀行外部市場治理機制的作用較弱。原因是來自產(chǎn)品市場的約束機制相對于一般的商品較弱。4、存款保險制度的負激勵。 存款保險制度提供的相應的破產(chǎn)補貼，一方面會誘使商業(yè)銀行的股東對高風險項目過度投資的偏好，另一方面降低了存款人對存款銀行經(jīng)營績效和風險的關心和監(jiān)督。5、由于金融危機的對經(jīng)濟的破

5、壞性，外部管制和監(jiān)管高度重視銀行經(jīng)營管理。商業(yè)銀行經(jīng)營和管理人員行為受到外部監(jiān)管的強影響。6、商業(yè)銀行資本結構的特殊。商業(yè)銀行的運作資金大部分來自儲戶的存款，它所擁有的資本金所占的比重很低(按照巴塞爾協(xié)議的規(guī)定，商業(yè)銀行資本金充足率為8％即可滿足要求)。債權融資的情形和比例也很少，這使得在商業(yè)銀行的治理結構中債權約束的作用甚微。7、銀行業(yè)的并購成本大大超過一般公司。原因是商業(yè)銀行經(jīng)營不善或信用危機聯(lián)系在一起，這些都可能要支付巨大的社會成

6、本。在實證過程中，由于銀行業(yè)是風險高度集中的行業(yè)，因此在選擇銀行業(yè)績評價指標時，我們兼顧了盈利性指標與風險性指標。而且考慮到市場對銀行業(yè)績的持續(xù)性的要求，引入了代表業(yè)務增長性的指標。通過建立績效評分模型，對因子得分表進行分析，可以得到以下結論： 一、盈利能力對銀行總體業(yè)績有顯著影響。上市銀行中具有良好治理結構，不良貸款率低，資產(chǎn)質量好、運營效率高的銀行的總體評價明顯較高。 二、銀行的規(guī)模效益。業(yè)務發(fā)展能力與銀行股權結構及

7、整體規(guī)模相關。國內商業(yè)銀行的規(guī)模優(yōu)勢并未充分發(fā)揮，甚至成為其提高盈利能力的羈絆；而小銀行若致力于提高資產(chǎn)規(guī)模和效率，還可以取得更好的業(yè)績。 三、長期發(fā)展帶來的管理經(jīng)驗是國內銀行潛在的優(yōu)勢，資產(chǎn)規(guī)模達到一定水平是取得合理有效的資產(chǎn)結構的前提。 對于我國銀行公司治理改革的路徑，本文采取兩階段的劃分方法：以1995年《中華人民共和國商業(yè)銀行法》為分界點，第一階段是行政式治理，第二階段是向公司化治理發(fā)展階段。 通過對比國

8、內銀行與股份制銀行的績效發(fā)現(xiàn)，與西方發(fā)達國家的銀行相比，我們的銀行業(yè)整體效率低下，主要原因是技術進步緩慢，而國內銀行與股份制銀行效率差異也是因為技術因素。換言之，國內銀行的規(guī)模并沒有帶來效率增加，規(guī)模經(jīng)濟并未實現(xiàn)。 關于國內銀行治理機制的完善，優(yōu)化股權結構和進一步改革，大致有兩種思路，其一是從銀行體系的結構方面進行改造；其二是采用從產(chǎn)權安排的角度進行思考。從銀行體系結構改造又分為新入式(new entry)和重組式兩種。本文偏向

9、與后一種改革思路。在當前的經(jīng)濟條件和制度條件下，新入式改革很可能導致嚴重的金融風險。由于金融風險在短期內難以被識別，當正面的競爭加劇時，則可能導致嚴重的后果。市場型重組具有很高的效率，而且不會對政府產(chǎn)生較大的成本。通過對利潤的追求，擴大規(guī)模，降低成本，增強資本充足率，這是向國內銀行退出領域擴展的最優(yōu)選擇。也只有通過這樣的操作，才可能發(fā)揮當前有限的銀行人力資源。市場型重組要盡可能降低財政資金的介入，使重組后的機構具有明確的產(chǎn)權。

10、從中資銀行的網(wǎng)絡優(yōu)勢與外資銀行的技術優(yōu)勢來看，一定限度的融合能大大增強中資銀行的競爭力，并分化外資銀行的陣容。從整體的金融效率增進的角度來看，中外銀行的各取所需會提高整體效率。局部融合并不會從根本上改變競爭加劇的性質，但可能導致銀行的X效率提高，一定范圍的股權合作也能對銀行公司治理結構的改善起到一定的推動力。 從建行改革的成效來看，建立股份制公司、改變單一的股權結構、建立股權多元化的產(chǎn)權結構、成功在香港上市以打開上市融資的渠道，

11、使建行的各項重要經(jīng)營指標都有所改善，為其建立真正的現(xiàn)代商業(yè)銀行體制做好了準備，體現(xiàn)了合理的改革的成效。 本文的觀點是商業(yè)銀行的國內資本應該逐步退出，并讓私有產(chǎn)權成為國內商業(yè)銀行產(chǎn)權結構中的重要組成部分。這應該是我國國內商業(yè)銀行中長期改革的目標，從而使銀行內部運作與外部競爭更富有效率。在具體的改革中，有幾點建議： 一、商業(yè)銀行的公司治理應更多地關注利益相關者的利益。除追求自身利益最大化之外，還應照顧到商業(yè)銀行本身和宏觀經(jīng)濟

12、的的安全和穩(wěn)健。 二、上市改善大型國內銀行內部人控制和預算軟約束的狀況。改變國家作為唯一股東的格局，促進銀行股東多元化。 三、建議建立存款保險制度，實施審慎的銀行監(jiān)管。審慎的銀行監(jiān)管能準確反映銀行的經(jīng)營狀況并及時處理有問題銀行，防止中央銀行對經(jīng)營困境的銀行進行救助帶來嚴重的道德風險。 四、要重視債權人的獨特治理作用，增加未保險債權人的數(shù)量，發(fā)展資本市場，強化信息披露和市場約束。發(fā)展包括銀行同業(yè)、次級債和股票市場在