利率與信用風(fēng)險(xiǎn)耦合評(píng)價(jià)模型與實(shí)證研究.pdf

1、債券的利率風(fēng)險(xiǎn)是由于利率的波動(dòng)引起債券價(jià)值的波動(dòng),這是債券投資者所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn),但是信用風(fēng)險(xiǎn)隨著違約事件的增多也越來(lái)越受到重視。之前的研究論文更多的集中在了利率風(fēng)險(xiǎn)或者信用風(fēng)險(xiǎn)的單獨(dú)研究上,本文的研究目標(biāo)是,對(duì)債券投資的利率風(fēng)險(xiǎn)與信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行綜合考量,獲得耦合了利率和信用風(fēng)險(xiǎn)的債券風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值。
　　本文首先介紹了眾多西方金融風(fēng)險(xiǎn)度量和管理的理論,包括利率期限結(jié)構(gòu)四個(gè)發(fā)展階段的理論和模型以及其最新發(fā)展;在介紹信用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型時(shí),詳細(xì)

2、介紹了結(jié)構(gòu)化方法,約化方法以及信貸組合模型。之后本文研究了利率風(fēng)險(xiǎn)和信用風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)立評(píng)價(jià)模型,利率風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型包括久期與凸度模型,利率期限結(jié)構(gòu)理論等;在信用風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)立評(píng)價(jià)模型方面,本文介紹了信用評(píng)價(jià)模型與信用測(cè)度模型,并重點(diǎn)研究了KMV的理論基礎(chǔ)及應(yīng)用。最后本文利用蒙特卡羅模擬方法以及Copula函數(shù)建立了利率與信用風(fēng)險(xiǎn)耦合的評(píng)價(jià)模型。在理論研究的基礎(chǔ)上,本文還以金地集團(tuán)的08金地債做了實(shí)證研究,并通過(guò)比較耦合了信用風(fēng)險(xiǎn)與未耦合信用風(fēng)險(xiǎn)的